券商概念股票（券商概念股大全，券商概念股解析）

    投资要点：凭借一流的研究实力，公司在机构业务方面持续发力，17年前三季度经纪业务市占同比+6%。公司深耕海西，把握IPO 扩容机会，储备项目亦十分丰富。抢抓机会主动调整持仓规模，投资收益大幅增长。目标价11.10 元，维持"买入"评级。    

    优异的投研实力推动经纪业务市占增长，两融、股票质押大幅提升。公司前三季度实现经纪业务净收入10.93亿元，同比下滑12%；经纪业务市占1.47%，同比增长6%。两融余额131亿元，同比增长20%；股票质押未解押市值余额1040亿元，同比大幅增长101%，公司投研能力突出，领先公司整体竞争实力排名，在机构业务方面发展迅速。在全面拓宽机构客户服务范围的同时，积极搭建主经纪商业务系统平台，为建立综合机构客户服务体系打下坚实基础。

    深耕海西，IPO业务显着增长，储备项目丰富。公司前三季度实现投行业务净收入9.58亿元，同比-14%。17年前三季度公司把握IPO扩容机会，大力发展股权融资业务，完成IPO14单，募资41亿元（去年同期完成IPO2单，募资7亿元）；完成再融资12个，募资220亿元，同比增长22%。债券承销共募资527亿元，其中包括企业债8个、公司债30个、地方政府债88个。公司现有IPO储备项目9个，其中创业板5个，主板4个。

    大力发展主动管理业务，不断增强投资管理能力。公司前三季度实现资管业务净收入3.02亿元，同比-22%。兴证资管坚持稳中求进、专业化投资，大力发展主动管理业务。上半年公司设立集合产品23只，规模23.5亿元。此外公司积极发展ABS业务，新设规模22.3亿元。截至2017年6月末公司受托资管规模1066亿元。此外子公司兴全基金投资能力稳居前列，管理规模持续增长。17年6月末，兴全基金总资产净值达1621亿元，较年初+46%。

    抢抓机会主动调整持仓规模，投资收益大幅增长。17年前三季度公司实现自营收入24.26亿元，同比+84%。公司加大自有资金参与证券投资，重点布局固定收益及权益类投资，抢抓市场机会，大幅提升债券持仓规模，17年前三季度实现投资收益24.78亿元，同比增长41%；同时因市场行情上涨，持仓证券市值回升，公允价值变动亏损较16年前三季度明显减少。

    【投资建议】预计公司2017年EPS为0.39元，BVPS为5.06元。使用可比公司估值法给予公司上市券商平均估值28.4xP/E和2.2xP/B，取两种方法的平均，得出目标价11.10元，对应2017EP/E28.46x，对应2017EP/B2.19x，维持"买入"评级。

    风险提示：市场持续低迷，市场监管进一步加强。