芯片国产化概念股兆易创新(603986)2017年三季报点评
芯片国产化概念股兆易创新(603986)2017年三季报点评:存储器涨价推动业绩创历史新高 投资要点 业绩创历史新高，盈利能力不断增强。三季报显示，前三季度公司营业收入为15.17亿元，同比增长44.69%，归母净利润为3.39亿元，同比增长134.74%，其中Q3实现净利润1.58亿元，同比增长189%。毛利率方面，第三季度毛利率达43.25%，环比提升2个百分点。三季度公司收入，净利润和毛利率均创历史新高，盈利能力不断增强。公司预计四季度需求维持乐观，全年净利将实现大幅增长。 存储器景气度高，公司深度受益。主业Norflash，由于竞争对手美光，赛普拉斯等退出市场导致供给偏紧，下游OLED，物联网，工控等对产品需求旺盛，导致存储器价格自去年四季度开始持续上涨，公司目前市占率超过10%，市场地位不断提高，深度受益产品涨价浪潮。此外，公司Nand slc和MCU等新产品的应用也增厚了业绩。 开拓DRAM蓝海，产能桎梏解除，致力打造存储战略平台。27日公告，与合肥产投合作投资180亿元切入超500亿美元DRAM蓝海，项目达产将成为世界第四大DRAM厂商。今年九月，与某国内大型Foundry签订2018年底不低于12亿元晶圆原材料采购协议，规避价格上涨及供货紧缺风险，同时产能桎梏得到解除。公司一路从Nor到Nand再到DRAM，产品不断丰富，致力打造存储战略平台。 投资建议 预计公司2017/2018/2019年净利润为4.48/6.50/9.30亿元，每股EPS为2.21/3.21/4.59元，首次给予"增持"评级。 |
