网宿科技(300017)竞争趋缓趋势下 网宿科技价值再研究
【2017-11-20】 1竞争趋于缓和，未来大幅降价概率不大 1）腾讯、阿里进入CDN的目的各不相同，长期仍要盈利 从阿里云和腾讯云负责人公开信息看，阿里和腾讯对于目前CDN价格不会再有大幅下调的预期。 2）华为云、腾讯云杀入云计算市场，国内公有云市场迎来挑战，云计算服务商对云计算资源投入将会对CDN形成挤出效应 3）价格急剧下降，行业短期快速洗牌，行业再融资面临困难，中小云计算CDN厂商大概率会退出CDN市场竞争。 2持续看好CDN长期业务增长 1)背靠中国市场，CDN数据流量仍有红利；2）目前CDN价格基本维持在成本价附近，大型企业自建CDN在成本上不再具备优势，第三方独立CDN厂商将仍会是众多大型CDN客户的首要选择。3）随着3D sensor终端渗透率提升，AR应用将会成为流量爆发下一个导火索。 3替代性技术：P2P CDN和5G对传统第三方CDN影响有限 4 股权激励到位，公司人员稳定，业务健康发展有人力基础 5 边际业务拓展：积极拓展海外市场、云托管等市场 6业绩预测：公司业绩底部基本确认，看好公司长期发展前景，预计公司17-19 年EPS 分别为0.35、0.46、0.61元，对应PE 分别约为26.9、20.1、15.3倍，给予"强烈推荐"评级。 7风险提示：CDN价格持续大幅下滑；海外业务及托管云市场发展不及预期 |
