泰格医药(300347)中报预告略低于预期 业绩安全性仍然很好
事件 泰格医药在周五晚间发布业绩预告，公司预计上半年实现净利润4857.12 万元至5782.28 万元，同比增长5%至25%。公司上年同期盈利4625.82 万元。 季报业绩预告略低于市场预期，但公司业绩安全性仍然很好对公司业绩看法详细分析见后文，根据13 年年报，截止13 年底公司新增合同5.47 亿，累计待执行合同5.65 亿元，目前待执行合同结构看大部分为13 年新增，将为未来14-15 年业绩提供很厚安全垫，未来两年维持25%-30%内生增长问题不大。 VIVUS 潜在大订单跟踪 目前在药审查中心，预计下半年大规模开展，大概率是泰格的订单。VIVUS 在中国大约做3600 个病人，全球做16000 个病人。（考虑”客单价”,VIVUS 在中国投入研发费用大约占全球的10-20%，而VIVUS 自己预计的接下来总研发费用投入1.5-2.5 亿美元） 创业板再融资已经放开，公司有继续产业整合的动力收购方达医药后，公司还将同北京康丽华合作，后者主要从事GMP 认证，国内原料药出口到国外认证。三方合作后整个通道打通。能够为药厂提供完整的服务链。CRO 行业有很多专业细分子行业，也有着轻资产公司发展的一切特点。并购整合是迅速做大做强的有效途径。 但由于收购还没完成，暂时未能并表，所以业绩预测中暂不考虑方达医药，仅考虑公司内生增长。 |
