易华录(300212)数据湖加速落地 打开新成长空间
【2017-11-14】 智慧交通龙头，业务结构不断优化。易华录作为国内最早进入智能交通管理领域的企业之一，在行业内具有较明显的市场优势。公司在智能交通行业深耕细作，同时实施"1+4"发展战略，重构现有产业与项目布局，构建基于人工智能的"交通云、视频云、信用云、储存云、养老云"服务，将大数据产业作为公司未来的主要发展方向。 受益于PPP模式，智慧城市等传统业务落地加速。近年来，随着PPP模式的推广，PPP模式的应用范围不断扩大，据全国PPP综合信息平台项目库统计，截至2016年12月末，全国入库项目11260个，总投资13.75万亿元，项目落地率为31.6%。公司在智慧城市、智慧交通结合PPP模式方面经验丰富，正加速PPP模式的业务推广，订单规模增长迅速。 布局蓝光存储，数据湖项目加速落地。蓝光存储业务是易华录公司"1+4"发展战略的重要布局之一，易华录拥有蓝光存储大数据中心，在蓝光存储的生产制造、技术研发、市场认可等各方面据具有无可比拟的优势。易华录蓝光数据湖方案已被多地智慧城市系统接受，近期泰州、徐州等地项目也纷纷开始落地，有望打开公司新成长空间。 电子车牌、智慧养老业务布局井井有条，前景广阔。公司着眼于未来，基于自身优势布局电子车牌、智慧养老等产业，电子车牌助力智慧交通，养老云业务规划合理，未来皆有望成为公司业绩亮点。 盈利预测：考虑到数据湖和智慧城市项目加速落地，我们预计公司2017-2019年可实现归母净利润2.6、4、5亿元，对于当前市值的PE38、25、20倍，给予"强烈推荐"评级。 风险提示：智慧城市业务交付不及预期；数据湖项目推广不及预期。 |
