亿纬锂能(300014)发布第三期员工持股计划草案 彰显公司信心
【2017-11-15】 投资要点 1.发布第三期员工持股计划草案，为公司业务发展保驾护航 亿纬锂能公告第三期员工持股计划（草案），拟设立资金规模上限为5500万元，参与员工数不超过500人，其中董监高共7人认购不超过640万元，占比11.65%，其它员工不超过4860万元，占比88.35%。公司员工持股计划主要通过二级市场购买，以2017年10月13日公司股票收盘价22.07元测算，能购买股票数249.21万股，占公司总股本的0.29%。员工持股计划的存续期不超过24个月，锁定期12个月。公司发布员工持股计划彰显对未来发展信心，同时将充分调动员工的工作热情，为公司业务发展保驾护航。 2.公司前两次员工持股计划均实现较好收益/浮盈 公司第一期员工持股计划于2015年12月购买354.77万股，购买均价29.76元（不复权），已于2017年3月出售完毕，成交均价36.77元（不复权），收益率23.56%。公司第二期员工持股计划于2016年10月购买85.16万股（年度权益分派后为169.97万股），成交均价34.58元（前复权17.27元），已于2017年11月1日解禁，以11月13日收盘价22.07元测算，第二期员工持股也实现27%以上浮盈。预计此次员工持股计划将充分调动参与员工的积极性。 3.新能源汽车销量持续爆发，公司动力锂电产能快速提升高增长可期 今年三季度以来我国新能源汽车销量增速逐月提升，根据中汽协数据，10月新能源汽车产销分别为9.2万和9.1万辆，同比增速高达87.8%和106.8%，今年1-10月新能源汽车产销分别为51.7万和49万辆，同比增长45.6%和45.4%。我们预计2017年新能源汽车产销量将达到70万辆，明年将达到100万辆。公司动力电池产能快速释放，截至三季度末，公司总产能已达到7GWh，预计到今年底将达到9GWh，跻身国内第一梯队。公司已成功进入宇通供应链，在今年的新能源汽车推广目录中入选100多款车型，仍在积极拓展新的车型和整车厂，预计明年公司动力锂电业务将爆发增长。 4.投资建议： 预计公司2017-2019年归属股东净利润为4.07、5.96、7.29亿，EPS为0.48元、0.70元、0.85元，给予目标价28元，对应2018年40倍PE，维持“推荐”评级。 5.风险提示： 新能源汽车产业发展不及预期，产能扩张和产能利用率低于预期。 |
