华控赛格(000068)设立同方苏州环境 深化业务布局
【2017-07-24】 设立同方苏州环境，深化环保业务布局 7 月22 日，公司发布公告：以自有资金出资5000 万元使用同方商号成立全资子公司同方苏州环境（暂定名）。设立全资子公司使用的商号来自同方股份，主营信息技术与技能环保，控股股东为清华控股，涉及关联交易，新设子公司将从"同方"的品牌形象中受益。新设子公司营业范围涉及环境咨询、水环境治理、固体废物处理与处置、土壤修复、环境监测与检测等，将进一步深化公司环保业务布局，满足公司发展环保业务的战略需求。 持续转型，化身清华系环保产业平台 公司初始主营业务为电子元器件和液晶电视产品生产，之后出现经营困难，寻找资产重组机会。于2013 年实现实际控制人的变更，华融泰成为实际控制人，自此开始清理公司传统业务，寻找转型突破，并于2015 年获得清控人居环境研究院70%股权，正式化身清华系环保产业平台。之后于2015 年9 月收购北京中环世纪，借收购持续转型，积极布局海绵城市建设及其他相关环境产业，形成"融资+规划+设计+建设+运营"的完整产业链。公司有望依托清控系成为海绵城市建设领域龙头。 沐海绵城市东风，业绩有望迎收获期 我国在高速城市化进程中，面临着较为严重水资源不足问题。同时，近年来我国城市内涝与缺水频发，传统城市水系统基础设施落后，亟需系统解决方案，海绵城市是城市开发建设新模式。受益于国家海绵城市建设试点政策，公司依托清控系，凭借其技术专利与丰富经验，率先抢占海绵城市规划咨询、工程建设市场。随着海绵城市建设试点城市陆续公布，公司重点参与迁安、萍乡、遂宁等试点城市项目建设。随着海绵城市咨询规划需求的放量，以及在"十三五"第一年环保规划类项目数量较多的背景下，业绩有望迎来收获期。 海绵城市先发优势明显，维持"买入"评级 公司依托清控人居，凭借项目经验和领先技术，在海绵城市领域先发优势明显，随着政策加码，海绵城市迎落地良机。考虑到迁安11.2 亿、遂宁10 亿、玉溪14.1 亿的PPP 项目在17 年即将大面积开工，未来项目落地助力业绩向上，我们调高对公司的17-19 年归母净利润预测，2017~2019年EPS 为0.16/0.31/0.47（前次预测17-18 年EPS 为0.12/0.26），目前股价对应2017~2019 年PE 为40/20/14 倍，参考水处理行业内可比公司18年PE 年平均估值为32 倍，我们调低公司18 年的PE 为30-34 倍（前次为40-41 倍），目标价调低为9.3-10.5 元（前次为10.40-10.66 元），维持"买入"评级。 风险提示：项目进度不达预期。 |
