海源机械(002529)与吉利签订战略合作协议 汽车轻量化前景广阔
【2017-12-12】 与吉利新能源签订战略合作协议，实现双方互助共赢格局 12月9日上市公司公告，海源机械与吉利新能源签订关于在汽车轻量化领域全面合作的战略合作协议。合作主要协议约定为： 1）吉利新能源与海源机械达成相关汽车零部件采购意向；2）海源机械出资设立海源义乌新材料公司为平台，开展LFT-D、SMC、碳纤维等材料汽车轻量化零部件的研发、生产与销售；3）吉利新能源在同等条件下优先采购海源义乌新材料产品，海源义乌新材料优先供应吉利新能源，并保证供货周期与质量；4）吉利新能源有权在海源义乌新材料有限公司评估价值的基础上收购其不高于40%的股权。 我们认为公司与吉利新能源的战略合作将对公司未来汽车轻量化业务产生积极影响：1）项目落地可帮助海源机械扩展销售渠道，同时降低吉利新能源配套采购成本，最终实现双方合作共赢的目标；2）公司与吉利的合作将使海源机械成为全国乃至全球最重要的汽车轻量化领域的领军者之一；3）吉利战略合作进一步验证了，新能源汽车产业中汽车轻量化的大趋势，锁定并确保了公司未来的业绩成长。 碳纤与玻纤材料工艺业内领军，汽车轻量化势在必行前景广阔 汽车轻量化材料技术具有效减少汽车油耗、降低尾气排放、增强续航能力、提高汽车操纵性与安全性等优势。并在新能源电池遇能量密度瓶颈期时，成为能源汽车续航难题的最有效解决途径，未来随新能源汽车逐渐普及，汽车轻量化势在必行。 碳纤维复合材料工艺环节相比传统工艺少，原料成本呈下降趋势，生产成本将逐步降低，规模化应用具备产业可行性，将成为新能源汽车轻量化领域未来大方向。根据公告，公司是国内仅掌握玻纤、碳纤复合材料全工艺厂商，拥有国内唯一碳纤维汽车车身零部件生产线，将率先受益。 根据公司官网，公司的碳纤与玻纤复合材料可用于汽车外覆盖件、结构件、电池外盖等部件，并已获得吉利、CATL、宇通客车、宝马、沃尔沃、北汽等车企合作意向。 轻量化业务高速成长，业绩上升拐点已确认 受益于轻量化业务快速成长以及国际业务的拓展，公司建筑轻量化产品已在全国60个地下管廊项目中的18个项目运用，并获大型施工公司好评，前景值得期待。根据公司中报，海源新材料营业收入较去年同期有较大幅度，轻量化业务营收达8971万元，同比增长113.91%。上市公司前三季度实现营业总收入2.33亿元，同比增长27.57%，实现归属股净利润3204.37万元，同比增长7238.52%，业绩拐点已确认。 盈利预测：预计公司2017-2019 年归母净利分别为0.33亿、0.88亿、1.31亿元，对应EPS 分别为0.13元、0.34元、0.51元。目前看好公司未来汽车及建筑轻量化领域的发展前景，6个月目标价25元，给予"买入"评级。 风险提示：未来战略合作协议述及事项实施存变动的可能性。 |
