日月股份(603218)主营大型重工装备铸件的研发、生产及销售
日月股份(603218)大型铸件龙头 深耕风电市场 投资要点 公司一直致力于大型重工装备铸件的研发、生产及销售。主要产品为风电铸件、塑料机械铸件和柴油机铸件、加工中心铸件等其他铸件，主要用于装配各类重工装备。公司已经拥有年产20万吨铸件的产能规模，最大重量110吨的大型球墨铸铁件铸造能力。 公司产能利用率呈逐年上升趋势。公司自2013年-2016年上半年产能由2013年的15万吨上升至2014年的20万吨，至2016年上半年均维持在20万吨的高产能状态，公司有望在发行后再度扩大产能。3年以来，公司产能利用率呈逐年上升的良好势头，分别为85.38%、87.98%、98.29，2016年稍有回落为94.78%。 铸件行业呈现专业化、大型化发展趋势。2001年以来，随着全球制造业逐步向中国等发展中国家转移以及国内基础设施建设投资的不断增加，我国装备制造业对铸件的需求日益增长，铸造行业呈现出持续稳定快速发展的良好局面。2001-2015年，我国铸件产量从1498万吨增长至4560万吨，年复合增长率为8.32%。从下游行业发展需求来看，我国电力、通用机械、船舶、机床、矿山、冶金、石化等行业的发展将带动大型重工装备铸件产业的进一步发展。 盈利预测与投资建议：我们预计，公司2016年~2018年净利润分别为4.45亿元、5.16亿元、5.97亿元，对应EPS分别为1.11元、1.29元、1.49元。给予"增持"评级。 风险提示：下游细分市场景气度变化；产业政策调整风险；风电行业产能过剩风险。 |
