高伟达(300465)2017年半年报点评:银行IT需求持续低迷 移动营销业务进展顺利
【2017-09-13】 公司业绩符合预期 高伟达公布2017年中期业绩：营业收入5.28亿元，同比增长30.74%；归属母公司净利润446万元，同比下降5.58%，对应每股盈利0.01元。银行IT市场需求持续低迷，导致公司业务进展受到较大压力，但移动互联网营销业务发展迅速。整体来看，当前估值依旧较高，维持中性。 发展趋势 银行IT服务面临整体行业困境，募投项目助力新方向转型。（1）金融解决方案业务实现营收1.99亿元，同比增长2.77%，毛利率下降3.92个百分点至38.82%；系统集成业务收入1.44亿元，同比下降13.52%，毛利率提升3.82个百分点至9.37%；运维服务收入0.37亿元，同比下降15.80%，毛利率下降9.25个百分点至23.96%。（2）拟募集12.04亿元投入智能金融平台和面向中小企业的微服务平台建设。目前大型金融机构都在积极利用大数据和人工智能技术来解决运营、风控、资产配臵等问题，而中小金融机构也在快速升级信息系统。两个募投项目有望助力公司金融IT业务由面向大客户的传统IT服务扩展到面向各类型金融机构的智能服务业务。 移动营销业务进展迅速，快读科技顺利并入。（1）移动数据推广业务收入3231万元，专有品牌推广业务收入4671万元，电商推广业务收入638万元，第三方平台业务收入1440万元，自有平台广告业务1074万元。（2）报告期内，坚果创娱净利润1079万元，喀什尚河净利润927万元，快读科技6月1日并表后净利润331万元，全年大概率完成利润承诺。（3）在移动营销需求持续放量和流量价格逐渐提升的趋势下，公司移动营销业务前景可期。 盈利预测 维持此前盈利预测。预计公司2017/2018年归属净利润分别为0.42/0.57亿元，同比分别增长80.8%/36.0%，对应EPS分别为0.09/0.13元。 估值与建议 目前，公司股价对应2018eP/E86x。考虑到业绩压力依旧较大，暂时维持中性评级并下调目标价至11.98元，下调幅度为27.61%，较目前股价有10.21%的上行空间。 风险 （1）金融机构IT投入放缓；（2）移动营销业务进展不及预期。 |
