高鸿股份(000851)价值分析报告:主营业务稳健增长 可信计算值得期待
【2017-09-13】 1、营收、归母净利润呈现双增长。公司 2017 上半年度公司实现营业收入38.23 亿元，比上年同期增长10.33%；实现利润总额0.55 亿元，比去年同期增长1.88%；归属于上市公司股东的净利润0.41 亿元，比去年同期增长53.43%。公司营业收入以及利润总额均有小幅增长，IT 销售业务拓展在稳固线下分销渠道外拓展京东、苏宁易购等线上平台的合作，归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅提高，主要为公司对子公司江苏高鸿鼎恒信息技术有限公司的持股比例从2016 年11 月底开始由58.23%变更为100%。 2、主营业务更趋集中，业务收入稳健增长。按产品分类来看，3G-IT 销售连锁业务占公司总业务的74%，2017 年上半年实现营业收入28.08 亿元，同比增长13%。公司积极拓展线上线下销售渠道，市场份额不断扩大。该业务2017 年上半年的毛利率是2.9，同比去年的2.47 有了17.4%的大幅提升。 3、积极拓展可信计算市场。在可信计算领域，至2016 年，公司已申请19 项发明专利，目前主导和参与5 项标准制定现阶段重点拓展各行业的可信服务器及可信云样板客户，目标客户涉及政府、电信、医疗、互联网、电力等行业，并取得了初步成绩。预计未来在可信计算市场将继续大力拓展。 4、盈利预测 公司2017-2019 年的盈利预测EPS 分别为0.15、0.17、0.21 元，对应PE 分别约为69.19、62.91、49.37 倍，给予“推荐”评级。 5、风险提示： 全社会信息化设备支出不及预期；海外业务发展受阻，可信计算业务拓展不如预期。 |
