慈文传媒(002343)定增项目顺利落地 IP精品剧目储备丰富
【2017-12-28】 公司定增项目顺利落地，募集资金全部投入电视剧及网络剧制作项目，有望进一步提升公司头部剧制作能力。公司围绕IP全产业链，坚持精品原创和IP转化，重点打造网台联动头部剧。公司IP项目储备丰富，明后两年将有众多头部剧开机制作，业绩增长可期。多部IP重头剧在4Q确认收入，保障全年业绩增长。公司预告2017全年净利润约为3.8亿元-4.7亿元，YOY增31%-62%。 我们维持之前的盈利预测，预计公司2017-2018年实现净利润4.10亿元和5.17亿元，YOY+41%和26%，按最新股本计算，每股EPS为1.21元和1.53元。当前股价对应18年P/E23倍，维持“买入”建议。 定增项目顺利落地：公司定增项目顺利实施，实际发行2474万股，总股本增至3.39亿股。发行价格37.66元，募集资金约9.31亿元，将全部投入电视剧及网络剧制作项目，有望进一步提升公司头部剧制作能力。 主打网台联动头部剧，深化IP泛娱乐开发：公司围绕IP全产业链，坚持精品原创和IP转化，重点打造网台联动头部剧。公司IP项目储备丰富，除了正在制作的《爵迹》、《沙海》等剧之外，明后两年还将有《寻找爱情的邹小姐》、《楚乔传2》、《花千骨2》、《大秦帝国》、《弹痕》、《脱骨香》、《步步生莲》等众多头部剧集将陆续开机拍摄。此外，公司积极拓展付费模式网生内容，培育新增长点多部网大和网络剧在后期制作中。公司围绕IP全产业链开发，推进“影游联动”，游戏业务稳步推进，旗下赞成科技不断强化IP游戏开发能力，发挥协同效应，培育新增长点。 实际控制人完成增持计划：公司实际控制人马中骏于7月19日公告将在未来6个月内累计增持股份不超过总股本2%，累计金额不低于1000万元。截止11月17日，其通过集中竞价方式累计增持股份0.10%，增持金额1023.5万元。增持计划的完成彰显大股东对公司未来发展前景和价值的认可。 4Q收入确认高峰确保全年业绩增长：公司预告2017全年净利润约为3.8亿元-4.7亿元，YOY增31%-62%，其中4Q单季净利润约为2.3亿元-3.2亿元，主要是《凉生》、《回到秦朝当王爷》等多部IP重头剧目将在4Q确认收入，保障全年业绩增长。 盈利预测：我们预计公司2017-2018年实现净利润4.10亿元和5.17亿元，YOY+41%和26%，按最新股本计算，每股EPS为1.21元和1.53元，当前股价对应18年P/E23倍。 |
