盛和资源(600392)2017年三季报点评:业绩大超预期 未来持续看好
【2017-10-30】 稀土行业未来整治常态化，价格上涨提升公司业绩 2016年年底，全国开展为期五个月行业整治专项行动，效果良好。氧化镨钕价格已从年初25万元/吨涨至目前40万元/吨，累计涨幅达60%，其中8月最高价格为52万元/吨，累计最大涨幅达108%。我们预计未来行业整治会更常态化、趋严化，稀土价格有望继续上涨，提升公司整体业绩。 积极布局上游稀土矿，补足资源短板 国内：12年10月公司受托经营管理四川汉鑫矿业，抢占国内优质矿山；15年公司收购冕里稀土，进一步保障稀土精矿原料供应。国外：16年9月收购格兰陵；17年5月投标海外稀土矿山项目MouthtainPass，公司积极拓展海外稀土资源，补足资源短板。同时近期，中国稀土行业协会向工信部建议进口稀土矿不列入总量控制指标内。如果方案落地，利好公司未来长期发展，稀土矿供给有保障。 盈利预测 基于稀土价格有望继续上涨，公司三季度业绩大超预期，我们上调公司2017~2019净利润分别为6.43、7.98、9.42亿元，对应EPS为0.48元、0.59元、0.70元，给予2017年48倍PE估值，目标价23.04元，维持买入评级。 风险提示：稀土价格，锆矿价格巨幅波动 |
