索菲亚(002572)再推经销商持股计划 多品类业务稳步扩张
【2018-01-08】 一、事件概述 1月2日，公司发布公告称控股股东、实际控制人江淦钧为支持实施公司员工、经销商持股计划之目的，分别于2017年12月18日、2018年01月02日通过深圳证券交易所大宗交易方式减持所持有的公司无限售条件股份1,846.79万股，减持股份占公司总股本的1.9999%。其中，江淦钧先生以大宗交易方式，于当日减持1,251.6万股，占公司总股本1.3554%，减持均价为33.12元/股，全部由公司经销商持股计划购入。 二、分析与判断 员工持股和经销商持股计划显示公司长期发展信心，实现多方共享共赢 继2012年限制性股票激励、2015年员工持股计划之后，2017年员工持股计划已于2017年12月完成股票购买；此外，继2015年经销商持股计划完成之后，公司再推新一轮经销商持股计划，充分显示公司长期发展信心。员工与经销商持股计划使个人和经销商利益与公司利益、广大股东利益相一致，有利于激发公司与经销商的活力与积极性，实现多方共享共赢，保障公司业绩持续增长。 践行司索联动策略，稳步推进衣柜、橱柜、木门业务 公司通过增设"贝弗龙套餐+索菲亚全屋"等套餐践行司索联动策略，同时稳步推进衣柜、橱柜、木门业务。衣柜方面，公司将补充如烤漆、亚克力、实木等高端产品，同时推出"19800"16平米康纯板套餐，加大康纯板推广力度，产品结构有望得到优化。橱柜方面，公司于去年3月较大幅度上调价格，使得橱柜销量承压，在推出"9999"等促销套餐及9月份下调出厂价后，接单情况有望好转。木门方面，米兰纳定制木门推出6款特价产品，3Q2017索菲亚华鹤实现主营业务收入近4000万元。 扩产能拓渠道，进一步加强生产端、销售端优势 生产端：公司2017年内公告分别在河南兰考（衣柜34万套）、湖北黄冈（橱柜23万套）、浙江嘉善（木门30万樘）等地扩建生产基地，全国产能布局得到进一步优化。渠道端：橱柜方面，公司持续拓展司米经销渠道，2017年底司米或拥有专卖店700~800家，相较2016年底净增加100家以上；木门方面，拥有米兰纳木门经销商专卖店85家、华鹤木门经销商专卖店237家，今年木门开店目标200家以上。公司持续扩产能拓渠道，生产端、销售端优势得到进一步加强。 三、盈利预测与投资建议 我们看好公司司米厨柜及全屋定制的发展空间，预计公司2017、2018、2019年能够实现基本每股收益1.01、1.42、1.98元/股，对应2017、2018、2019年PE分别为38X、27X、19X。维持公司"强烈推荐"评级。 |
