千方科技(002373)智慧交通稳步增长 智慧安防大有可为
【2018-01-12】 报告摘要： 公司是智慧交通、智慧安防行业的领先者。专注于高速公路、城市交通、轨道交通、民航信息化领域，形成从产品到解决方案、从硬件基础设施到软件智慧中枢的完整产业链条。 未来，公司业务发展前景良好： 智慧公路业务稳步发展。我国高速公路建设热度仍将持续，据交通部预计，2018年高速公路竣工里程将达到5000公里。而智慧交通是“十三五”规划交通运输发展的重要方向，未来在高速公路投资占比将持续提升。公司作为行业龙头将持续收益。 城市交通、轨道交通、民航信息化业务将快速发展。按照公司从城外到城市战略，经过几年发展开拓，公司在这几块领域将迎来收获期，未来将保持快速发展。 公司收购安防龙头宇视科技，进军安防AI时代。宇视科技是国内排名前三的安防龙头，具有优秀的产品、营销和渠道能力。在人工智能技术中积累颇深。我们预计2018年收购完成并表后将为公司业绩带来巨大的积极影响。预计17-19年宇视科技将为公司贡献利润3.23亿、4.04亿、5.04亿元。 公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2017年-2019年营业收入分别为25亿元、72亿元和94亿元，归属母公司的净利润为3.8亿元，8.1亿元和10.8亿元，对应每股收益分别为0.34元、0.53元和0.71元，对应PE分别为44、28和21倍。按照公司2018年35倍市盈率，给予6个月目标价18.6元，维持公司“推荐”评级。 风险提示：交通投资不及预期风险；并购整合不及预期风险 |
