高新兴(300098)一横三纵战略布局 物联网龙头再启征程
【2018-01-22】 1、立足连接，公司物联网成效明显 物联网是高新兴的核心优势，中兴物联以“连接”为核心技术，专注于物联网市场，无线通信模块、车联网产品、物联网终端等业务模块，与目前国内运营商中商用进程最快的中国电信完成了一系列NB-IoT项目试点合作，随着模块入库完成，中兴物联结合中国电信物联网战略，有望实现业务爆发。高新兴收购中兴物联后获得了物联网连接能力，进一步开拓了其终端布局。 2、智慧交通大布局：车联网+电子车牌+智慧轨交 高新兴作为物联网领域的网联解决方案专家，提供车联网通信产品前装、后装解决方案，并与国际一流厂商形成了深度合作，在电子车牌方面占据82%的市场，随着国标出台有望迎来电子车牌领域业绩爆发，子公司创联电子是国内GYK列控龙头企业，营收利润稳定增长，车联网+电子车牌+智慧轨交三驾马车丰富了公司的智能交通布局。 3、一横三纵战略积极落地，智慧城市领域多点开花 公司2017年提出一横三纵战略，内生+外延带来战略落地。依托企业的自身技术优势，公司在智慧城市深入布局，PPP项目中标不断，恰逢安防行业市场爆发之际，动环监控订单不断。 4、投资建议： 物联网是下一个大的行业发展趋势，公司围绕物联网布置自身产业链，目前中兴物联的股权过户也已完成。在手订单饱满，平安城市仍将贡献更大的业绩空间，高增长态势有望继续保持。公司运营合理，电子车牌国标落地将为企业带来新的业绩爆发点。公司现金流良好，账上约为11亿的现金仍然存在并购的可能。公司不断推出员工持股计划，显示出对未来的发展信心。在新兴业务布局深入，契机到来时这些业务将会迎来爆发增长。据此我们预计17/18/19EPS为0.36/0.48/0.67，对应PE 为34.95/26.75/19.07倍，给予“强烈推荐”评级。 5、风险提示： 物联网、车联网行业发展不及预期， 汽车电子标识领域发展不及预期，智慧城市发展不及预期。 |
