联创电子(002036)控股股东增持彰显公司信心
【2018-02-08】 公司控股股东鑫盛投资拟增持不低于1亿，不高于2.5亿人民币，且增持比例不高于公司总股本的3%。实施期限为2018年2月7日起的未来6个月内。 投资要点 控股股东增持彰显信心 公司控股股东鑫盛投资合计持有公司股份11.77%，我们按照现价计算，同时增持比例不高于总股本的3%计算，预计增持比例在1.4%~3%之间。近期公司股价出现非理性下跌，此次增持彰显公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。 光学镜头业务进展顺利，期待18年放量 根据Gopro最新电话会议，预计18年运动相机出货量仍有提升空间。我们认为公司作为运动相机镜头的龙头，无须过于担心。同时，公司不管是在手机镜头还是车载镜头进展顺利。 公司设立吉盛光学作为未来承接手机镜头业务的平台，而借助与Kolen的合作，未来将承接更多国际大客户的订单，18年有望收获订单的放量。同时，公司全球领先的MoldingGlass技术在3Dsensing领域中具备应用优势，已经在客户中获得突破。 我们看好公司在机器视觉镜头领域的龙头领先地位，虽然TeslaModel3出货低于预期，但明年不仅是tesla，更有欧洲Tier1厂商和英伟达等厂商的出货量上的突破，19年渗透率将全面铺开。 触控显示项目有望成为坚实的利润基础 公司目前已经具备从玻璃基板、ITOSensor、SMT封装、bonding、显示模组、触控显示贴合的一体化能力。通过配套京东方，建设重庆年产8000万片触显一体化项目，一期已顺利投产半年，产能利用率爬坡较为顺利，同时二期有望在今年年中投产。我们认为公司触控项目的投产将为公司提供坚实的利润基础。 盈利预测及估值 公司是玻璃镜头A股稀缺标的，考虑到镜头设计、制造技术的相通性，公司向车载镜头、AR/VR镜头、手机镜头等领域拓展非常顺利。且公司未来存在整合集成电路资源预期。我们预计公司2017-2019年EPS为0.54、0.85、1.32元/股，同比增长44.4%、55.24%、55.57%。 风险提示 客户拓展不及预期、行业竞争加剧 |
