中化岩土(002542)签订香港机场建设大单 形成完善航空布局受益行业发展
【2017-01-03】 主要观点 1. 公司是业内领先机场场道工程承包商，已有多处通航机场施工经验 公司及其子公司已拥有机场场道工程专业承包壹级、工程勘察甲级、工程设计、工程咨询、工程监理、工程质量检测监测等工程服务行业企业资质。公司已参与过浙江安吉、江苏高邮、江苏如东、安徽黄山等多处通用航空机场的建设，具有丰富经验。 2. 公司完成增发收购事项，极大完善航空产业布局 本月公司完成增发收购事项，以1.8亿元收购主题纬度100%股权、浙江中青49%股权，主题纬度与浙江中青均成为公司全资子公司。 主题纬度主要从事通用航空小镇、主题产业园区的规划和设计，浙江中青专注于通用航空机场投资、建设和服务，目前公司在通航机场的建设和经营方面已经有了覆盖通航机场全生命周期的业务能力。 3. PPP模式助力公司工程服务业务领域持续拓展 公司积极借助PPP模式拓宽经营领域，开拓机场场道、市政公用、地铁、隧道、港口航道、水利等行业国内外市场，并已经取得初步成效。公司及子公司陆续中标承接包括海口美兰国际机场二期扩建项目等4个民用机场场道及附属工程项目，以及多项市政公用工程、地下连续墙、地基基础和强夯地基处理工程。 4. 通航市场开放带来巨大机场需求，公司将随行业持续受益 通用航空市场的放开对通航机场建设提出了很大的需求，目前国内通航市场仅一百余座，预计到2030年我国通航机场需求将达2000余座，市场空间超3000亿。 “十三五”期间我国将建设超500座通航机场，公司凭借其完善的通航机场建设和经营布局将随行业持续受益。 5.盈利预测： 预计公司16-18年实现归属母公司净利润3.07亿、4.37亿、5.66亿，对应EPS为0.17、0.24、0.31元，对应PE为48X、34X、26X，维持推荐评级。 6.风险提示： 机场建设不及预期。 |
