德赛西威(002920)调研报告:产品技术一流 构建软硬一体化智能驾驶提供商
【2018-02-23】 技术积累深厚，产品体系完备。公司成立于1986年11月，前身为中德合资"西门子威迪欧汽车电子（惠州）有限公司"，2010年3月，德赛工业收购外方的全部股份，公司成为德赛工业旗下的控股公司。德赛西威以惠州研发制造销售为中心，在南京、新加坡、欧洲、日本分别设立研发中心和分公司。公司创立30多年来，全心致力于车载信息娱乐系统、空调控制器、驾驶信息显示系统、显示模组与系统、车身控制模块以及智能驾驶辅助系统等产品的研发与制造，形成完备的产品体系。 客户覆盖海内外车厂，产品性能得到高度认可。公司凭借强大的技术创新能力、高品质的产品和良好的服务，与国内外众多知名汽车制造商建立良好的合作关系。公司连续多年获得一汽大众、长安马自达、上汽通用、神龙汽车、广汽集团、长城汽车等众多车厂客户授予"优秀供应商"、"最佳供应商"、"优秀商务合作供应商"等荣誉称号。公司拥有通过ISO/IEC17025: 2005认证的行业领先的国家级实验中心，该中心获得大众、通用、马自达、长城、奇瑞、吉利等车厂客户的认可。 本土国际化战略，打造软硬一体化智能驾驶解决方案提供商。公司立足中国紧抓车联网、智能驾驶辅助及新能源汽车等行业发展趋势开拓新产品，并结合自身竞争优势快速实现产业化。同时依托海外公司拓展市场，以开放的视野，积极寻求合作伙伴的支持，全面提升全球化产品与服务能力。公司通过硬件基础+TSP云平台进行智能网联生态规划与布局，聚焦于智能驾驶舱和只能加是领域，在算法、传感器、定位、人机交互、大数据、内容服务和信息安全等重点关键技术投入资源发展，打造软硬一体化智能驾驶方案提供商。 投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS l.13/1.26/1.45元，对应PE 32.45/29.00/25.27倍，给予"买入" 评级。 风险提示： 车载信息娱乐系统业务推进放缓。 |
