万马电缆(002276)2013年中报点评:看好轨道交通与新并表业务发展
业绩实现稳健增长。上半年实现收入19.86 亿元，相对于资产重组并表数据追溯前、后的同比增速分别为73.3%、26.7%，实现归属上市公司净利润0.91 亿元，追溯前后分别同比增长55.9%、15.0%，实现EPS 0.10 元。上半年销售实物量同比增长较大，其中天屹通信、母公司、万马高分子分别同比增长42.7%、30.1%、18.4%。中报预测，公司1～3 季度净利润预增30%～60%（同比数据追溯前），资产重组后合并报表范围扩大对业绩增长有一定贡献。 再次获评轨道交通创新力50 强企业，彰显行业竞争优势。据公司网站报道，公司已连续4 年（2009～2012 各年度）获评中国轨道交通创新力企业TOP50 强，为供电系统中电缆厂家唯一入选企业。公司用于轨道交通领域的电缆产品较全，已积累多个城市的轨道交通项目经验，技术与市场优势显著。据公告，公司于3 月中标兰新铁路甘青系统集成项目（金额2.22 亿元），市场优势地位巩固。我们预测，2013～2015 年，公司来自轨道交通领域业务收入有望较2012 年分别新增3 亿元、4.5 亿元、6.5 亿元，分别增厚上市公司当前股本下EPS 0.02 元、0.03 元、0.04 元。 天屹通信与万马高分子获增资，较快增长可期。天屹通信的注册资本于7 月由0.502 亿元变更为0.8 亿元；万马高分子于上半年累计获增资1 亿元，注册资本较年初增加2.02 倍至1.494 亿元。我们认为，增资将利好上述子公司的研发投入与市场拓展，并在公司产品线丰富、供应链优化、整体品牌溢价等方面形成长期利好。我们预计，天屹通信、电缆材料业务有望于2013～2015 年分别实现年均复合增速约18%、20%的收入较快增长。 设立全资子公司香港骐骥，着眼国际市场开拓。公司拟借香港的国际贸易优势，拓展海外业务。如获成功，将有望为公司长期发展培育新的增长点。 维持“增持”评级：我们预计，当前股本下，公司2013、2014 年将分别实现EPS 0.24 元、0.27 元，对应19.8 倍、17.2 倍P/E。 风险提示：1）未来下游市场增速放缓，市场竞争趋于激烈；2）税收优惠政策存变动风险；3）新业务拓展或低于预期；4）原材料价格波动或影响最终盈利。 ##########NextPage[title=和顺电气(300141):看好充电类产品的发展空间 ]########## 7月25日讯 和顺电气（300141）周五上午在全景网互动平台表示，目前国内部分城市已开始实现电动汽车公交系统的普及，随着节能环保概念及电动汽车的推广，相信充电类产品会有很大的发展空间。 公司同时强调，其充电类产品起步较早，充电类产品种类较全，包括一体化充电机、分体式充电机、220V交流充电桩、380V交流充电桩和便携式充电盒等。 和顺电气的主营业务为高低压配电设备、安全型电能计量装置、电能质量改善产品及节电设备的生产与销售。（侃股网）
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