海源机械(002529)更名海源复材凸显主业 复合材料领军者蓄势待发
【2018-03-12】 更名海源复材，凸显复合材料轻量化主业 3月9日上市公司公告，拟变更公司名称为福建海源复合材料科技股份有限公司，证券简称变更为海源复材，证券代码保持不变。 公司变更名称原因主要为：近几年公司主营业务已经由原先单一的液压成型装备的研发、生产及销售，转变为从复合材料装备、工艺、材料、模具开发、制品设计到复合材料制品生产及销售的完整产业链。根据2016年年报，复合材料轻量化制品业务实现营业收入12,236.81 万元，占当年营收的59.64%。此次变更公司名称及证券简称，是为了更好地反映公司现有业务情况及未来发展战略。 碳纤与玻纤材料工艺业内领军，汽车轻量化势在必行前景广阔 汽车轻量化材料技术具有效减少汽车油耗、降低尾气排放、增强续航能力、提高汽车操纵性与安全性等优势。并在新能源电池遇能量密度瓶颈期时，成为能源汽车续航难题的最有效解决途径，未来随新能源汽车逐渐普及，汽车轻量化势在必行。 碳纤维复合材料工艺环节相比传统工艺少，原料成本呈下降趋势，生产成本将逐步降低，规模化应用具备产业可行性，将成为新能源汽车轻量化领域未来大方向。根据公告，公司是国内仅掌握玻纤、碳纤复合材料全工艺厂商，拥有国内唯一碳纤维汽车车身零部件生产线，将率先受益。 绑定整车厂构建合作共赢格局，进入吉利与CATL供应链成长可期 公司碳纤与玻纤复合材料可用于汽车外覆盖件、结构件、电池外盖等部件，伴随汽车轻量化零件需求逐渐上升，根据证券时报、公司年报和公司公告，吉利、宁德、宇通、北汽、沃尔沃等整车厂均表达合作意向，我们认为通过绑定大型车企，有助于实现产品快速放量。 其中，海源与吉利近期签订在汽车轻量化领域全面合作的战略合作协议。吉利是我国第一家民营轿车企业，已成为乘用车自主品牌龙头企业，产销量位居全行业前列。我们认为公司与吉利的战略合作将实现双方合作共赢格局；同时，根据2017年12月22日公司公告，吉利MPC-1项目即将进入量产阶段，根据公司公告，海源收到吉利MPC-1项目开模指令，后期将逐步转入试模及批量生产阶段，该车型预计于2018年内批量上市，生命周期内预计实现销售收入4.5亿元。 打入宁德时代电池盖供应链。宁德时代致力于全球绿色能源应用，提供高效的能源存储解决方案，建立动力和储能电池领域全产业链，并拥有核心技术。目前宁德正进行电池盖复合材料全方位替换，而海源是国内少有掌握碳纤复合材料生产线技术的企业，宁德时代与海源将在电池覆盖件领域深度合作。根据2017年12月30日公司公告，宁德时代电池盒上盖项目预计2018 年进入批量生产阶段，生命周期内预计实现销售收入合计1.5亿元。 盈利预测：上市公司2月28日发布业绩快报，2017年实现营业收入2.75亿元，同比增长33.84%，实现归母净利润0.07亿元。我们预计公司2017-2019 年归母净利分别为0.07亿、0.90亿、1.80 亿元，对应EPS 分别为0.03 元、0.35元、0.69元。目前看好公司未来汽车及建筑轻量化领域的发展前景，6个月目标价20.7元，给予“买入”评级。 风险提示：未来战略合作协议述及事项实施存变动的可能性；汽车轻量化趋势不及预期。 |
