荣盛发展
荣盛发展：大项目落子廊坊 京津冀又下一城 研究机构：国泰君安 撰写日期：2014-06-06 投资要点： 公司公告签订 合作框架协议，拟参与廊坊新兴产业示范区3000亩土地的二级开发。1)公司公告与河北廊坊新兴产业示范区管委会、廊坊市国开兴安投资有限公司(其法定代表人亦为廊坊发展董事长)签订“阿尔卡迪亚〃未来城”项目合作框架协议，公司将对示范区内规划的滨湖综合商住片区进行投资开发。2)项目位于河北廊坊新兴产业示范区综合商住片区内的连片区域，规划用地为首期1000亩(含商业综合体用地)，二期1000亩及以后远景各期约 1000亩。 项目位置较好，定位高端，预计有较好收益。1)项目土地的一级开发由协议的另外两方来协调完成，公司主要负责项目的规划和二级开发。2)项目定位于以体验式高科技生活广场为主要业态的商业综合体和滨水绿色居住环境，且包含学校、医院等多种配套，是京津冀一体化区域内首批高端产业生态新城，预计收益较好。 京津冀一体化和新型城镇化最佳受益标的之一，销售靓丽增长可期。1)公司2013年末总储备2147万方，河北约530万方，占比25%。此次协议又可帮助公司在环北京区域获取200万方左右的土地(未考虑容积率)，有效增加京津冀区域土地储备。2)公司2014年可售充足，预计销售靓丽；公司计划销售回款345亿，同增41%。 l 维持增持评级。公司为新型城镇化和京津冀一体化重要受益标的， 销售靓丽增长可期，维持2014、15年EPS 2.02、2.65元的预测。维持目标价14.53元，对应2014年业绩7倍PE。 风险提示：项目后续拿地存一定不确定性 |
