艾德生物(300685)Q4业绩增速环比提升 新品获批即将进入收获期
【2018-03-02】 公司发布业绩快报：2017年营业收入3.30亿元，同比增长30.59%；归母净利润9420万元，同比增长40.53%。 投资要点： 业绩符合预期，Q4业绩增速环比提升。2017Q4公司营业收入8773万，同比增长22%；归母净利润2633万，同比增长81%。2017H1和Q3的归母净利润同比增长分别为31.68%和25.06%，与之相比Q4增速环比提升较高，其主要因为：①肿瘤精准医疗分子诊断行业持续高速增长；②积极推进新产品研发和技术创新，积极开拓国内外市场；③费用管控较好，销售费用率、管理费用率较2016年相比有所下降；④政府补助比较集中，Q4收到政府补助共计970万。 新品陆续获批，即将进入收获期。公司拥有PCR、NGS、FISH等技术平台，并提供相关临床检测服务。公司新品陆续获批：①ROS1基因融合检测试剂盒获得日本厚生劳动省批准并进入日本医保支付，成为全球首个获批的克唑替尼伴随诊断试剂；②3项第三类IVD试剂基于荧光PCR方法的HPV试剂于2017年12月顺利获批；③2018年1月，人类EGFR突变基因检测试剂盒获批，是CFDA通过创新医疗器械特别审批通道，首次参照FDA伴随诊断试剂标准审评的ctDNA检测试剂盒，用于临床检测晚期非小细胞肺癌（NSCLC）患者血液ctDNA中EGFR基因突变状态，筛选适合接受一代至三代EGFR靶向药物治疗的患者。此外，目前在申的三类医疗器械4项，二类医疗器械1项，其中1项在CFDA医疗器械特别审批通道。公司产品储备较丰富，预计2018年获批新产品将逐渐放量，为公司持续增长做保障。 给予增持评级。看好公司肿瘤精准医疗分子诊断平台，公司在售产品丰富，注册产品进展顺利，凭借公司扎实的研发基础和直销优势，公司有望受益于行业的快速发展，较快拓展市场，预计2017-2019年EPS分别为1.18、1.58和2.06元，对应PE分别为79、59和45倍。 风险提示：产品推广进展低于预期、新产品研发、注册进度低于预期的风险。 |
