海格通信(002465)2017年年报点评:逆境中毛利率坚挺 2018年重装上阵
【2018-03-29】 毛利率方面，无线通信产品毛利率47.5%，逆势增长7个百分点，北斗导航产品毛利率69%，逆势增长3.4个百分点，军工产品毛利率并未随收入下降而下滑，表明公司产品竞争力并未减弱，业绩波动主要是受短期特殊事件影响。航天航空业务毛利率下降5个百分点至52%；网络优化行业竞争加剧不改海格怡创优势地位，软件与信息服务毛利率28%，基本稳定。 归母净利润2.93亿元，同比下降45%，除业务之外的影响因素还有：①逆境加强研发，研发投入6.46亿元，同比增长1.21亿或23%；②资产减值损失1.16亿，同比增加5200万，主要是存货减值和子公司嵘兴实业商誉减值；③出售武汉海格房地产股权等带来投资收益共计2.43亿，同比增加1.76亿。 风险提示：目前北斗导航仍旧主要应用于军工领域，民用北斗在成本、精度等方面仍不占优势，下游需求的拓展需要时间。军队采购的放量具有一定不确定性，2018年仍可能不达预期，导致业绩低于预测值。 |
