天齐锂业(002466)2017年年报点评:业绩增长符合预期 扩产稳固龙头地位
【2018-03-29】 17年业绩稳步增长锂盐龙头地位稳固：2018年3月24日公司发布2017年业绩报告，公司2017年全年实现营业收入50.7亿，同比增长40.09%；实现归母净利润21.45亿元，同比增长41.86%；利润分配预案为每10股派发现金红利2.00元(含税)。公司预计2018年一季度净利润为6.10亿元-7.15亿元，同比增长50%-76%；。公司2018年一季度业绩增长主要来源于1.锂精矿销售价格有所提升；2.射洪基地春检推迟致使一季度产销量较上年同期增加；3.公司旗下泰利森锂矿品位高，矿石成本低，相对优势明显。 上游锂矿优势显着产能扩张稳步推进：公司旗下拥有澳洲泰利森锂矿，储量折碳酸锂达500万吨，品位达2.4%，开采成本优势显着。公司报告期内公告，拟将泰利森矿产能由目前的74万吨锂精矿/年（约10万吨碳酸锂/年）提升至134万吨锂精矿/年（约18万吨碳酸锂/年），预计2019年年初正式达产；同时西澳奎纳纳2.4万吨/年电池级氢氧化锂预计18年底逐步投产，二期2.4万吨/年预计19年底竣工。同时预计今年启动四川遂宁2万吨/年电池级碳酸锂产线建设。预计到2020年，公司将拥有锂盐产能近11万吨/年，“锂矿+锂盐”双龙头地位稳固。 低成本优势显着有望强者恒强：公司旗下泰利森矿目前锂精矿成本约190美金/吨（喊运输成本约250美金/吨）。受益于低成本矿石优势，公司锂盐生产的完全成本约4万人民币/吨，低于行业平均水平，公司2017年锂精矿产品毛利率高达71.77%，同比上升9.2个百分点。同时产品稳定性和品质位于行业一流地位，下游认可度高，在未来锂盐竞争格局中有望保持强者恒强的地位。 风险提示：锂盐价格波动产线建设不达预期 |
