泰格医药（300347.SZ）：鼓励创新药和仿制药一致性评价政策双受益
来源:联讯证券 业绩逐季走高，全年业绩符合预期：2017年全年公司营收16.77亿元（+42.80%），归母净利润3.05亿元（+116.91%），业绩高增长，基本符合预期。分业务分部，预计临床实验技术服务分部高增长，全年保持约45%的增速（不含捷通泰瑞），临床研究相关咨询服务约15%的稳定增速，仿制药一致性评价BE贡献约1.5亿元的收入；分季度看，Q1-Q4单季度营收分别为3.5亿元、3.8亿元、4.3亿元和5.17亿元，归母净利润分别为4338万元、7624万元、8073万元和1.04亿元，经营业绩呈现逐季走高态势，Q4单季度营收和利润创出历史新高。 鼓励创新药和仿制药一致性评价政策直接受益者，两市首选CRO标的泰格医药长期受益鼓励药械创新和仿制药一致性评价政策。鼓励药械创新：CDE药审速度相比2014年（含）前，翻倍提速至万件大关，新药临床批件持续大幅放量，叠加CFDA临床自查核查以来推迟释放的临床需求，直接带动公司未来临床试验各项服务订单量上升，预计未来两年临床试验技术服务业务业务有望保持30%-40%的高增长；仿制药一致性评价政策不动摇：基药目录289个品种共14011个批文，需在2018年底完成仿制药一致性评价，评价时间紧、任务重，据CFDA披露的企业调查数据，不放弃评价的数量8042个（占57.4%），实际开展评价量3607个（占25.7%），仅基药的仿制药一致性评价将为行业带来近60亿新增业务（PE+BE，扣除医院分成），如果考虑非基药仿制药一致性评价，市场规模将更大。中报确认8000多万元收入，目前有50多项BE正在进行，全年确保完成100例。 |
