汉威科技(300007)传感独角兽 发力紧耦合物联解决方案
【2018-05-03】 带动万亿产业规模，物联网爆发窗口已至。技术逐步成熟、国家政策大力扶持、电信运营商大力投资网络、华为阿里等巨头纷纷介入，物联网行业正在呈现出加速爆发迹象。根据第三方预计，到2020年全球物联网设备数将达到300亿，带动万亿产业规模，行业爆发窗口期已经来到，臻选新赛道上的黑马是当务之急。 物联网ToB特征决定"垂直行业解决方案商"是优选标的。物联网产业链呈现出明显的：以云计算平台为主节点，上游（传感和通信）和下游（行业应用）紧耦合的结构。我们认为，云计算平台具有行业通用性，终将由巨头把控；而我们更需要寻找面对具体应用场景的紧耦合方案提供商：面向B端与G端垂直应用场景，提供上游（感知与通信）与下游（行业经验）一体化垂直行业解决方案的企业。 "传感器+垂直行业经验"打造紧耦合物联网解决方案。汉威是我国传感器、安防环保仪表领域最具影响力的企业之一。目前已形成以传感器为核心，面向智慧市政、智慧安全、智慧环保、智慧家居四大场景提供紧耦合行业解决方案的物联网企业，卡位物联网"微笑曲线"的两端： 1、传感器业务：持续高速成长，稀缺资产价值亟待重估。作为物联网感知入口，传感器是最先受益产业爆发的上游环节（2014-2017三年收入复合增速54%）；行业介入壁垒极高，资产稀缺性强（国内气体传感器龙头，连续7年保持50%左右的毛利率）。而且公司传感器从材料配方到工艺， 风险提示：传感器业务向MEM[S化进展不及预期；物联解决方案订单签约与落地不及预期：各大业务板块协同不及预期。 |
