中美贸易摩擦搅动市场，进一步激发了中国发展自主可控的决心，拥有核心技术，或者在核心技术上取得突破将是产业发展重点。 有业内人士指出，虽然中美贸易战不打了，但中国加快自主知识产权进步的步伐并未停止。科技创新及产业化发展促进新兴产业的崛起，将孕育出很多成长迅速、发展空间巨大的行业，为二级市场提供更多的投资机会，投资科技股的大时代已经到来。 回顾过去几年，大量前沿的科技股均表现抢眼：云计算、虚拟现实、物联网、大数据、3D打印、自动驾驶等热点板块走势强势，牛股辈出。因此，摆脱对外国的依赖，让更多行业达到自主可控，仍是未来投资者需要关注的重点，在此轮风口上，芯片、软件、通信将不断崛起。 芯片 国产替代再加速 虽然中美两国宣布贸易战不打了，但中国大力推动芯片产业发展的决心并未动摇，芯片国产替代趋势不改。 财通证券分析师赵成指出，随着下游大数据、物联网、云计算等产业的快速发展，集成电路的需求量越来越大。我国是全球半导体需求量最大的地区，占比超过50%，然而我国的集成电路产品尤其是存储芯片却几乎完全依赖于进口。根据《2017年集成电路产业现状分析》，中国大陆的芯片国产化率较低，在多项技术领域尚未突破，国产化率最高不超过22%，可见我国半导体领域对国外技术尚存高度依赖性。虽然近年来我国不断推出产业政策并提供资金以支持半导体行业的发展，相关企业市场竞争力显著提升，但是在一些关键技术上与国际水平相比仍有较大的差距。此次中美贸易摩擦的过程对我国高科技行业的发展敲响了警钟，短期内技术短板将带来一定的发展阻力，但这也倒逼国产替代加快进程，为我国自主芯片厂商带来发展良机。 平安证券指出，在政策、资金及国产化替代需求下，国内IC产业预计继续保持20%左右的年增长速度。设计端，建议关注控股长江存储的紫光国微、积极拓展DRAM领域的兆易创新和指纹芯片设计龙头汇顶科技；制造端，建议关注积极拓展14nm的中芯国际和国内IDM厂商士兰微；封测端，建议关注国内封测龙头长电科技；材料端，建议关注国内靶材厂商江丰电子。 潜力股精选 紫光国微（002049）盈利拐点已来 公司作为智能卡芯片龙头企业，THD88在产品性能上已经可以和国外产品竞争，目前已经拿下四个关键认证。此外，毛利率更高、性能更好的新一代产品也即将量产。长城证券指出，目前金融IC卡芯片国产化率仅为15%，2018年将真正开启金融IC卡芯片国产化之路。另外在金融终端芯片领域，由于“黑天鹅”事件，行业可能面临重新洗牌，市场集中度将变得更强，公司将会在此领域提高相应市场份额。存储芯片领域，公司拥有国内唯一具有国际主流DRAM设计团队和技术，新产品DDR4经过多年研发已经上市，进一步追赶世界主流产品。 长电科技（600584）整合初见成效 在国内集成电路产业持续处于高景气度的情况下，公司在收购完成后获得了先进封装能力的提升，使得以Bumping和WL-CSP为代表的先进封装产品出货量显著增长。盈利能力方面，公司净利润同比实现了显著的增长，获得了有效的恢复，毛利率等已经基本企稳。华金证券指出，公司披露2018年度生产经营目标为全年实现营业收入258亿元，核心的理念通过对于星科金鹏持续整合，并且发挥现有长电科技的产能优势。由于公司的星科金鹏整合较为理想，并且在置换债务方面的进展也相对顺利，投资价值逐步体现。 兆易创新（603986）市场份额将提升 公司与合肥市产业投资控股（集团）有限公司签署合作协议，共同开展工艺制程19nm的12英寸晶圆存储器研发项目，正式开启DRAM研发战略布局。此外，公司正在筹划重大资产重组事项，拟发行股份及支付现金收购上海思立微电子科技有限公司100%股权，布局物联网领域人机交互技术。东北证券指出，公司作为国产存储龙头企业，随着《国家集成电路产业发展推进纲要》及《中国制造2025》相继颁布，受益于国家意志推动、大基金注资以及智能手机、电脑、物联网等领域的快速增长，我们看好公司市场份额进一步提升。 国睿科技细分领域先行者 公司华睿芯片2号近期通过验收，大股东14所是我国通信芯片的先行者。中电科资产证券化率在10家军工企业中的比率排名靠后，预计军工企业资产证券化需要尽快提速，推进军工资产注入重组。东兴证券指出，华睿芯片代表国内DSP芯片工艺最高水平。14所牵头研制的“华睿1号”是国内首款具有国际先进水平的高端四核DSP芯片，已成功应用于十多型雷达产品中，且雷达装备应用型号最多、单台套应用数量最多和总应用数量最多。14所有理由充分利用上市公司平台，进一步发挥资本市场作用，为实现芯片等核心关键技术的自主可控做出应有的更大的贡献。 通信 5G产业确定性大 虽然之前受到中美贸易摩擦的搅动，但通信行业“主设备+新经济”的投资逻辑不会发生改变。国金证券分析师唐川指出，从周期的角度看，2018年是运营商资本开支周期的底部，2019年将开始一轮新的资本开支上升周期，主设备是未来3年通信板块中确定性最大、收益最高的板块。同时，通信行业也存在着“新经济”部分，这些领域还处于成长早期，未来成长空间巨大。对于中兴通讯事件最终将得到顺利解决，资本市场已有充分预期，后续通信板块行情将重新回归基本面，建议重点关注通信板块中的“主设备+新经济”龙头。 从通信行业中备受关注的5G来看，中国预计今年年底完成预商用，明年上半年完成商用产品的研发，监管政策和牌照发放问题仍需要不断探索，大概率在2019年牌照发放。随着5G的顺利推进，市场关注度也将逐步提升。 华泰证券分析师周明表示，5G作为重要的基础性设施，已经上升到国家战略的高度。根据3GPP确定的5G标准（R15）时间表，预计2018年底5G标准将冻结，5G将于2020年如期商用。建议关注5G带宽、时延、同步等性能的要求全面提升，承载网需全面升级，利好传输设备、光器件。重点推荐传输设备标的烽火通信，光模块标的光迅科技。同时，运营商板块推荐基本面改善、业绩有望高增长的中国联通。此外，建议关注光器件标的博创科技、新易盛。 潜力股精选 烽火通信（600498）受益5G承载网建设 公司保持在400G光模块、信息安全及超低损光纤等项目的投入力度。成功通过中移动5G前传承载SPN设备测试，未来将充分受益5G承载网建设。光大证券指出，在5G渐行渐近大背景下，公司重磅发布《云化网络解决方案白皮书》，加速从“光网络专家”到“云网专家”战略转型。此外，武汉邮科院和电信科技研究院筹划重组，公司拥有强大光通信器件与设备的研制能力，与电信科学研究院旗下大唐电信、大唐移动在无线系统上的优势充分互补，“有线+无线”重组顺利完成将进一步提升本土设备厂商竞争实力，关注旗下资产整合预期。 天孚通信业绩有望逐步释放 公司自上市以来围绕“光通信精密元器件一站式解决方案提供商”的战略定位持续投入新产品研发，逐渐形成陶瓷套管、光纤适配器、光收发组件、插芯九大产品系列，未来将为下游客户提供一站式、组合式产品解决方案。新产品线与公司原核心产品陶瓷套管应用场景相似，客户拓展平滑。随新产品线逐渐度过量产爬坡和客户验证阶段，将不断增厚公司业绩。天风证券指出，公司作为国内无源光器件龙头，加速向有源市场拓展，未来将受益于电信市场逐步回暖及5G建设。公司耕耘全平台能力正处收获前期，长期看好公司一站式解决方案战略定位带来的丰厚回报。 新易盛（300502）研发处于第一梯队 公司表示将紧抓5G及数据中心高速光模块领域，紧跟第一梯队研发进度，未来营收有望随高速光模块产能突破持续增长。天风证券指出，2017年公司主要产品营收持续增长，毛利稳定。长期看，公司拥有从光芯片封装、光器件封装到光模块制造的一体化生产能力，公司作为少数具备100G批量发货能力厂商，2017年已逐渐获取份额，募投产能逐渐爬坡将解决公司目前产能瓶颈，帮助其在高速模块份额不断突破。行业方面，随着国内外数据中心数据流量增长，光模块更新换代需求强烈，5G时代前传、承载网接口向更高速率演进，中长期公司产品将获得更多市场机会。 光迅科技（002281）国内芯片龙头 公司着眼5G开展技术预研，已布局25GPD、DFB、EML芯片开发。目前公司是国内A股唯一具备芯片、模块到子系统能力的光通信领域公司，并在电信传输网、接入网和企业数据网等领域构筑了从芯片到器件、模块、子系统的综合解决方案。海通证券指出，作为国内光电器件行业的先行者和领导者，公司在国内市场份额连年稳居第一。伴随着高速芯片的突破，公司的光芯片行业龙头地位有望进一步夯实。此次定增项目投产后将形成目标产能80.89万只的100Gb/s光模块，伴随公司供应能力提升以及产品竞争力的加强，我们认为公司数据中心收入有望快速增长。 软件 政府项目是重点 自主可控与网络安全涉及国家安全，加速推进势在必行，但基础软件领域差距依然较大，国产替代进程有望加速。未来国产应用软硬件有望成为未来政府投入的重点，相关公司有望迎来景气周期。 根据工信部数据，2018年第一季度中国软件和信息技术服务业完成软件业务收入13099亿元，同比增长14%，增速同比提高1.1个百分点，较1-2月增速提高0.7个百分点；全行业实现利润总额1576亿元，同比增长10.8%，增速同比提高1.2个百分点，较1-2月增速提高3.5个百分点，反映中国软件业正加速发展。 有行业人士表示，随着国内宏观经济的企稳，软件需求景气度也会随之回升；其次从行业发展趋势来看，云化进程和智能化趋势有望继续驱动企业加大新的IT建设，拉动IT产业需求；从上市公司层面来看，从一季度业绩，以及部分公司披露的中期业绩预告来看，行业内一些公司业绩在最近的两三季度出现了一定的边际向好变化。 行业加速发展，行业内细分龙头将率先受益。建议继续关注低估值白马，包括汉得信息、华宇软件、东方国信、宝信软件等。另外，建议关注业绩有望高增长的公司，包括美亚柏科、今天国际、泛微网络等。主题板块方面，建议关注用友网络、东方国信、汉得信息、鼎捷软件等。 潜力股精选 用友网络（600588）盈利能力提升 公司2017年业绩出现快速增长，2018年一季度营业收入同比增长43%，超出市场预期，其中传统软件业务收入同比增长16%。公司业绩超预期主要在于传统业务持续复苏和金融业务保持高增长，受益于行业景气度，作为龙头公司传统业务增长有望持续。天风证券指出，我们认为驱动因素包括新产品增量政策驱动工业互联网PaaS平台落地等，龙头公司数据进一步验证了产业景气度。公司作为传统ERP行业龙头，依托大中型客户基础，显著受益于云计算产业趋势。整体来看，受益于收入结构变化和新业务收获期，盈利能力有望持续提升。 泛微网络（603039）估值有待提升 公司是国内从事协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关技术服务的唯一一家上市公司。截至目前，公司已在全国拥有20000多家客户，其中大中型企业客户8000多家，销售额稳居行业第一，是国内OA龙头企业。光大证券指出，随着我国企业规模的逐年提高，中大型企业数量将稳步增加。公司90%以上的营业收入来自于面向中大型企业的e-cology产品，该业务营收有望随着中大型企业数量增加而稳步增加。我们看好公司作为OA龙头企业营收增速快于行业增速、e-cology受益潜在客户数量增长和云业务加速发展带来估值提升。 华宇软件（300271）业务多元化推进 公司持续进行法律科技领域业务拓展，在多个司法机关都取得了阶段性进展。公司中标了浙江省人民检察院一体化办公系统及监理服务项目，在浙江政法机关全面推进一体化办案系统应用。由清华大学、华为及公司共同发起的国家数据与治理联盟正式成立。同时公司推出了符合检察官办案业务需求的三大智慧检务系统、六大电子应用平台，以创新的解决方案，为检察业务的信息化和智能化发展贡献力量。万联证券指出，公司在法检信息化领域位于龙头地位，在教育与食品安全信息化领域积极开拓，人工智能、大数据技术在优势领域的融入有望持续加强公司市场竞争力。 鼎捷软件（300378）深耕企业级软件服务业 公司是智能制造领域的领军者，深耕企业级软件服务行业36年，2016年以来业绩均保持高速增长态势。公司的“智能车间”解决方案已覆盖2000家制造业客群，产品技术经验丰富。公司依托项目SMES和厂内智能物流智能制造方案，成为上海市第一批智能制造系统解决方案供应商。中泰证券指出，公司是国内智能制造领域的领军者，产品覆盖“智能生产+智能工厂”。2017年至今，公司盈利增速高于营收增速，盈利能力逐步提升。近年来，公司积极布局云服务领域，A1商务云、T100企业智能云平台方案已初步获得市场认可，未来成长可期。 |
