经历了5月份以来的调整之后，6月12日，PM2.5、脱硫脱硝、美丽中国等环保概念板块，开盘后表现强势反弹，一路上涨。数据显示，上述概念指数分别上涨2.02%、1.99%、1.48%。机构分析认为，未来随着未来环保督查和治理的力度将持续加码等利好因素推动，看好环保板块后续配置机会。 多空交织压制估值 政策面上，近日，生态环境部相继印发《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》及《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》。环境部决定于2018年6月-2019年4月，在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。强化督查从2018年6月11日开始，将持续到2019年4月28日结束。对此，机构分析认为，2018年环保的执法力度并未放松，并更有针对性，这对环保行业的发展来看，无疑是利好。 从业绩来看，环保行业上市公司表现也不错。数据统计显示，2017年环保板块营收同比增长21.95%，扣非归母净利润同比增长19.80%。2018年一季度，环保板块营收同比增长27.38%，剔除水务运营板块扣非净利润同比增长21.09%，业绩持续增长。 不过，尽管有上述利好因素支撑，但2017年以来环保指数持续调整，近期又经历了一波大跌。数据显示，截至昨日，今年以来申万环保工程及服务指数累计下跌19.87%。估值方面，截至昨日，市盈率(TTM)为31.15倍，位于历史底部。 优质标的受关注 从交易的角度看，兴业证券指出，环保行业以往的投资思路是紧盯行业政策，在高景气的行业寻找项目或者在手订单充足的环保企业，通常股价都会有不错表现。但现在随着货币政策转向中性，必须考虑企业的融资能力约束。轻资产类公司或者在手现金充足、现金流量好、自身造血能力强的运营类公司或将享受溢价。 在去杠杆和严监管持续的环境下，安信证券建议继续聚焦现金流状况良好、自身造血能力强的标的，能够缓冲外部融资环境的变化带来的影响，聚焦危废和环卫领域，危废领域建议重点关注，东江环保(危废处理龙头)金圆股份(危废水泥窑协同处置标的)，环卫领域推荐，龙马环卫(环卫设备+环卫服务双轮驱动)。 新时代证券强调，环保监管的持续收严同样有利于行业向着更健康的方向发展，行业竞争格局也将会得到重塑，龙头公司的渗透率有望进一步提升。短期来看，建议关注显著受益环保督查的工业环保板块。一方面，环保督察“回头看”将催生工业环保的需求进一步释放；另一方面，工业环保的商业模式决定了企业的现金流会相对更好，在整体融资环境偏紧的大背景下投资价值更加凸显。 |
