雅克科技(002409)购买资产新增股份上市 大基金持股加速半导体材料国产化
【2018-06-15】 事件：公司发行股份购买资产新增股份上市，其中发行约6382 万股购买科美特90%股权，对价13.23亿元，发行约5520 万股收购江苏先科合计84.825%股权，对价11.44 亿元。总计发行股份约1.19 亿股，发行价格为20.729 元/股。公司总股本增加至4.63 亿股，沈氏家族成员合计持有上市公司股份比例由60.08%下降为49.32%，仍为上市公司的控股股东及实际控制人，产业基金（大基金）持有上市公司5.73%股份。 通过完全控股江苏先科间接控股韩国UP Chemical，成为国内最大IC 前驱体制造企业，填补国内空白。2016 年公司牵头实现江苏先科对UP Chemical 96.18%股权的收购，目前江苏先科已完全控股UPChemical，公司持有江苏先科15.175%股权，本次交易完成，公司间接持有UP Chemical 100%股权。UP Chemical 主要产品为IC 前驱体，属于电子特种气体，广泛应用于16 纳米、 21 纳米、25 纳米等高端制程下DRAM 以及先进的3D NAND Flash 的制造工艺，主要客户包括SK 海力士、三星电子顶尖存储器企业，未来将有望在国内建厂并与长江存储（武汉新芯）、中芯国际等企业合作。本次收购完成，公司成为国内最大的IC 材料企业，填补国内空白，未来5G 应用推广有望带动3D NAND 需求爆发，UP业绩有望超预期。 收购科美特，电子特气布局再落一子。科美特主要产品为六氟化硫及四氟化碳，主要用于电工高压输配电设备和半导体制造领域，工业级六氟化硫客户主要包括山东泰开、平高集团、西电集团和上海思源等国内大型电气设备制造商和印度、海湾地区等国外的电气设备制造商，电子级六氟化硫和四氟化碳最终客户包括林德气体、昭和电工、关东电化以及台积电等日本、台湾企业。科美特承诺2017-2019年实现的经审计的净利润具体为2017 年不低于1 亿元、2017 年与2018 年之和不低于2.16 亿元、2017-2019 年三年之和不低于3.6 万元。 公司成为大基金直接参股的第一家材料类上市公司，产业联动加速半导体关键材料国产化。本次交易完成，国家大基金持有上市公司5.73%的股份，成为5%以上控股股东，公司成为国家大基金直接参股的第一家材料类上市公司。自2014 年9 月成立以来，千亿规模的国家大基金扮演着产业扶持与财务投资的双重角色，意在扶持我国集成电路产业链发展，弥补国内产业薄弱环节，实现进口替代，助力龙头企业进入国际第一梯队。大基金是中芯国际、长江存储、京东方等大陆领先IC 制造商的第二大股东，未来产业链上下游联动，有助于公司产品快速导入，加速半导体关键材料国产化应用。 投资建议：维持"买入"评级，维持盈利预测，预计2018-20 年归母净利润1.96、3.36、4.36 亿元，增发摊薄后EPS 0.42、0.73、0.94 元，PE 51X、29X、23X。 |
