掌阅科技(603533)移动数字阅读的领先企业
【2018-05-05】 专注于移动数字阅读，成长为移动阅读的领先企业： 掌阅科技从2008年创立以来一直从事数字阅读平台产品的研发、设计。公司从软件APP起家，到阅读硬件设施的开发，已经成为聚焦移动阅读服务的领先企业。2017年5月的数据显示，掌阅的移动阅读用户渗透率为23.7%，行业排名第一，拥有超过6亿的累计注册用户，月均活跃用户约在5千万。 移动阅读收入占比90%以上，积极开拓硬件、增值等业务： 公司2014-2017年的收入中，主营业务移动数字阅读业务占比均在90%以上。公司还积极拓展其他业务，硬件开发方面，2016年共销售37,452台阅读器，收入2735万元，占比当年总营收2.28%，同比2015年增长889%，第三代阅读器也于2017年6月上市；版权合作方面，对原创文学进行版权授予和内容的影视游戏合作开发；游戏联运方面，参与《梦幻西游》《斗破苍穹》等联运。 移动阅读市场规模持续扩大，2017年达152亿元： 近年来，数字阅读在文学基础上向泛娱乐发展，市场呈现出增速明显、规模扩大、竞争加剧的特点。2017年我国数字阅读行业市场规模达152亿元，作者数量达到784万。2015年之前，掌阅市场份额稳居第一。2016、2017年掌阅市场份额稍逊于阅文集团（15年由腾讯文学与盛大文学合并成立）旗下的QQ阅读，市场份额虽有所收缩，但受益整个市场规模的扩大，公司的营业收入不降反增，同比增速约40%。 政策利好公司发展，首次覆盖给予"推荐"评级： 我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.62和0.82元。考虑到国家利好文化及数字阅读的推广政策，行业整体的市场规模和快速发展与公司自身的领先优势，我们看好公司的市场领先地位和发展潜力，首次覆盖给予"推荐"评级。 风险提示：内容获取风险，行业竞争风险。 |
