鸣志电器(603728)2017年年报点评:子公司协同明显 新产品值得期待
【2018-04-16】 2017年营收增长10.43%，净利润增长5.85%，2018年营收、净利润增长目标20-30%。 控制电机及驱动系统全年营收同增13.74%，3家子公司协同效应日益明显，AGV等新布局有望拉动未来较高增长。 LED逐步盘整，营收平稳。 贸易代理、设备状态管理系统、电源电控分别同增0.38%、11.26%、5.31%，提供稳定利润支撑。 公司毛利率同比减少1.03个百分点，财务费用1462万是利润增长较慢的主要原因。 经营数据持续向好。 盈利预测与投资评级：我们预计公司2018-20年归属上市公司股东净利润2.13/2.76/3.51亿元，同比增长28/30/27%，EPS分别为0.66/0.86/1.10元，对龙头给予一定的估值溢价，同时看好公司不断随下游（包括消费和制造业）发展，看好AGV布局对未来业绩有一定拉动，未来业绩增长空间广阔，给予2018年40倍PE，对应目标价26元，给予买入评级。 风险提示：宏观经济不及预期，新产品布局不及预期。 |
