鸣志电器(603728)2017年年报点评:子公司协同明显 新产品值得期待
【2018-04-16】 2017年营收增长10.43%,净利润增长5.85%,2018年营收、净利润增长目标20-30%。 控制电机及驱动系统全年营收同增13.74%,3家子公司协同效应日益明显,AGV等新布局有望拉动未来较高增长。 LED逐步盘整,营收平稳。 贸易代理、设备状态管理系统、电源电控分别同增0.38%、11.26%、5.31%,提供稳定利润支撑。 公司毛利率同比减少1.03个百分点,财务费用1462万是利润增长较慢的主要原因。 经营数据持续向好。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-20年归属上市公司股东净利润2.13/2.76/3.51亿元,同比增长28/30/27%,EPS分别为0.66/0.86/1.10元,对龙头给予一定的估值溢价,同时看好公司不断随下游(包括消费和制造业)发展,看好AGV布局对未来业绩有一定拉动,未来业绩增长空间广阔,给予2018年40倍PE,对应目标价26元,给予买入评级。 风险提示:宏观经济不及预期,新产品布局不及预期。 |