银保监会近日下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》（以下简称“通知”）。通知指出，地方政府债券参照国债和政策性金融债，不适用《中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的通知》（银监发[2012]16号）（以下简称“银监发[2012]16号文”）的相关规定。 业内人士认为，通知下发后，银行承销地方债意愿会增强。地方债发力，特别是地方专项债加速发行，将对基建投资有提振作用，后续基建投资可能会一改此前颓势而企稳并温和反弹。 华泰证券认为，在地产企业资金面承压的情况下，未来对房屋施工竣工仍将产生负面影响，受国家依然对房地产调控较严、棚改货币化安置比例下调等因素影响，地产企业资金依旧承压，销售端继续改善空间有限。我们预计，未来房地产投资增速可能平缓回落。 招商证券分析师王彬鹏表示，在上半年基建投资增速处于明显下滑后，预计下半年基建投资增速在资金面的改善下明显回升。在政府财政支出加速以及地方融资改善的预期下，建筑央企以及产业链前端设计板块最先受益，重点推荐具有扶贫概念的四川路桥、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国建筑、苏交科以及葛洲坝，重点关注资金面全面改善后受益明显的岭南股份与东珠生态。 当前的建筑行情是反映政策边际改善，是估值修复行情，未来建筑行情能走多远主要取决于：政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放。安信证券建议三条主线布局：（1）大建筑央企：基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、前期调整幅度较深的中国铁建、葛洲坝、中国建筑、中国交建和中国中铁。（2）地方建筑国企：区域基建的主要参与者和利益分享者、融资能力和信用优势明显、深跌带来的估值优势和业绩的较快增长，主要关注安徽水利和山东路桥。（3）生态园林标的：融资环境和信用环境改善的受益者、增强业绩释放动力，主要关注东珠景观、岭南股份、文科园林和大千生态。 |
