烽火通信(600498)2018年半年报点评:营收稳定增长 股权激励彰显长期发展信心
【2018-08-27】 分析与判断 营收稳步增长，业绩有所改善 公司上半年营收实现稳定增长，其中二季度实现营收69.5亿元，环比增长63.49%。二季度净利润3.28亿元，环比增长135%。半年毛利率23.28%，相较去年维持稳定水平。其中，公司继续加大研发力度，研发支出同比增加14.54%。 5G脚步渐行渐近，公司加强技术储备 公司在5G、智慧城市等战略方向上坚定投入，推出了面向5G的FitHaul全新承载解决方案，完成了超宽接入、网络重构、家庭组网、智慧物联四个方面的前瞻性技术储备。 加强网络领域核心实力，实现信息技术转型融合 报告期内，公司成功布局400G 光传输系统，并中标中国电信100G OTN设备集采，同时中标中国移动1.1亿芯公里光纤光缆集采。此外，公司加快推进通信和信息技术的深度融合，推出一系列综合解决方案并取得了应用，政法云、城轨云、智能化建筑业务行业地位逐渐稳固。 股权激励，彰显发展信心 公司今年5月发布上市以来第三次股权激励计划，拟授予限制性股票5800万股，占公司总股本的5.2%，限制性股票的授予价格为13.35元/股。此次授予人数为历来最多，可以充分激发高管和核心管理、业务及技术骨干的工作积极性，显示了对自身长期发展的信心。 盈利预测与投资建议 公司是国内通信设备领域核心标的，未来有望受益5G对于网络建设需求的增长。预计2018-2020年EPS分别为0.90、1.12和1.44元，相应PE分别为35倍、28倍和22倍。公司近一年PE最低值和平均值分别为31倍和38倍。维持"推荐"评级。 风险提示： 5G商用进度不及预期；行业竞争加剧。 |
