纳思达(002180)2018年半年报点评:ES业务剥离后改善明显 H1业绩符合预期
【2018-09-01】 简评 18年H1经营良好，业绩符合预期：2018年H1公司实现营收104.20亿元，同比-6.32%；归母净利润3.13亿元，同比+130.78%，处于半年报业绩预告3.00-3.80亿元区间内，符合市场预期。毛利率37.94%，同比+17.06 pct，与17年年报环比+11.35 pct；销售费用、管理费用和财务费用同比大幅下降超过28%。ES业务剥离后，利盟国际经营好转，未来协同作用显现毛利率有望进一步上行。 盈利预测和估值：预测公司18-20年归母净利润分别为9.94、14.72和17.58亿元；eps分别为0.93、1.38和1.65元；对应PE分别为29、19和16倍。首次覆盖给予"增持评级"。 风险提示：市场加速下滑风险、竞争加剧毛利率下滑风险、专利纠纷风险、汇率大幅波动风险等。 |
