广汇能源(600256)三季报预告点评:业绩环比大幅改善 恒大入股集团战略合作值得期待
【2018-09-29】 事项： 公司公告三季报预告，预计前三季度实现归母净利润12.9亿-13.1亿，同比增长420%-429%。 评论： 业绩环比大幅改善，得益于主要装置开工率提升作业量饱满 按照公司预告，Q3实现净利润中位数4.33亿，环比+28.4%。报告期内新疆哈密新能源项目经过二季度技改检修后作业量大幅提升，产量创历史新高，同时启动LNG接收站持续高负荷周转，稳居国内LNG接收站周转效率第一。此外报告期内公司主要产品价格环比也有提升，甲醇Q3均价2942元/吨，环比+1.9%，煤炭均价372元/吨，环比+6%，LNG均价4222元/吨，环比+17.8%。 今冬仍面临气荒风险，LNG进口放量确定价格有望持续提升 按照我们测算，今年冬季供暖期单月全国天然气消费需求量将超过350亿方，而国内天然气产量+管道气进口量合计最大可供能力仅约200亿方，除了工业停气以及提前做好天然气储气工作外，仍然存在的巨大缺口将由海上LNG进口填补，今冬海上LNG进口放量十分确定，LNG价格有望持续上涨。 看好公司LNG接收站卡位优势，恒大入股集团战略合作值得期待，维持买入评级 公司是国内唯一的煤、气、油一体化公司，直接受益于油气价格上涨。公司是具备LNG接收站资产的稀缺标的，上半年启东一期LNG接收站完成接收量近40万吨，远超设计能力，下半年启东LNG接收站二期115万吨即将竣工，三期300万吨项目已经开工建设，建成后有望继续大幅增厚公司业绩。此外公司近期公告恒大集团斥资145亿入股广汇集团，成为集团第二大股东，在能源、汽车、物流、地产等四大领域建立全方位战略合作；看好公司具备LNG接收站的卡位优势，业绩长周期有望充分释放，预计18/19年净利润17.7亿/24.5亿，对应PE19.2倍/13.8倍，维持强烈推荐。 风险提示 LNG价格波动需求不达预期 |
