信维通信(300136)2018年三季报点评:无线充电加大投入 看好5G业务发展
【2018-10-18】 大客户业务持续推进，无线充电值得期待。公司公告披露，大客户新一代笔记本电脑的天线开始出货；与此同时，随着智能手机玻璃后盖的采用，公司的Insert Molding+LDS天线解决方案逐步被多家客户认可。公司的一站式无线充电解决方案是从最基础的磁性材料、射频性能的设计、测试到最终的整体模组制造，可以根据客户不同的机型提供多种解决方案的模组交付，为了进一步满足客户持续增加的无线充电订单需求，公司拟以不超过6亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资。看好公司无线充电业务的客户拓展。 5G优质赛道，公司积极卡位。美国电信运营商AT&T表示2018年底将在美国12个城市中商用5G网络，2019年初将至少扩大到19个城市，明年上半年要让2亿人享受到5G网络。爱立信预计到2023年，智能手机签约用户数预计将达72亿，5G用户达到10亿。5G Sub-6gHz低频段将增加手机天线数量，同时玻璃机身回归市场主流将拉动传统LDS天线需求，利好公司主业。5G毫米波将采用天线阵列模组，公司与5G芯片公司联合推出5G毫米波阵列天线及毫米波射频传输线等解决方案，为5G手机产业做充分准备。伴随全球5G逐步商用，5G手机快速普及将成为公司业务增长的重要推动力量。 投资建议：预计公司2018~2020年的归母净利分别为13.0亿、17.5亿、24.5亿元，同比增速分别为46.2%、34.9%、39.8%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为29.26元。 风险提示：智能手机出货量衰退，行业竞争加剧，5G发展低于预期。 |
