腾讯云概念股光环新网(300383)看好公司在IDC领域的领先地位
前三季度业绩保持快速增长，符合市场及我们预期 公司前三季度实现营收44.82亿元，同比增长54.78%，归母净利润4.75亿元，同比增长46.14%，扣非归母净利润4.74亿元，同比增长47.68%，业绩符合市场及我们预期。公司业绩大幅增长主要原因为云计算业务和IDC增值业务均保持快速增长，此外科信盛彩自8月起已将全部利润并入报表。 云计算业务拓展顺利，同比增速维持在60%以上 云计算业务方面，公司实现营收为32.83亿元，同比增长61.16%，营收占比达到73%，维持高速增长。其中AWS业务前三季度收入预计在15-16亿元，同比增长约60%，无双科技前三季度收入预计在16-17亿元，同比增速超过70%，业绩增速抢眼。 IDC各项目推进有序，营收规模稳步扩大 前三季度，数据中心及其它业务方面，收入预计在11-12亿元，同比增长约40%。公司上海嘉定、酒仙桥三期、燕郊二期、太和桥等项目处于陆续上架过程中，房山项目完成工程主体建设，进度基本符合预期。 应收账款增长较快，经营性现金流净额出现较大下滑 前三季度，应收账款达到19.11亿元，同比增长93.68%，主要原因为云计算业务快速发展，形成了较多应收。经营性现金流净额为9169.01万元，同比下降63.54%，短期借款2.90亿元，同比增长262.50%。 看好公司在IDC领域的领先地位，维持"买入"评级 我们看好公司在IDC领域的领先地位，以及向云计算轻资产转型的发展战略。预计公司2018-2020年营业收入分别为63/92/127亿元，归母净利润分别为6.6/9.3/12.8亿元，同比增速为52%/41%/37%，当前股价对应动态PE为29/21/15倍，维持"买入"评级，建议重点关注。 风险提示：IDC行业竞争加剧；AWS在国内业务拓展的政策性风险；应收账款坏账风险。 |
