创业软件(300451)2018年三季报点评:业绩持续高增可期 互联网商业模式蓄势待发
【2018-10-29】 公司今年以来医疗信息化业务订单持续高增长，业绩进入加速兑现期。公司今年医疗信息化业务迎来重大拐点，根据我们的订单统计公司前三季度订单增速超100%，各季度均保持高于行业的增速。我们预计公司全年订单增速将保持在60%以上，全年订单总额有望超过10 亿元。受今年8 月底卫健委发布的《通知》中要求"2020 年前所有三级医院电子病历应用水平达到4 级以上"的推动，医疗信息化行业高景气不断延续，公司未来两年订单仍然会处于高速增长状态，业绩进入加速兑现阶段。 "健康中山"打造全新大健康商业模式，不断拓展公司业务边界。公司"健康中山"项目是目前全国唯一的政府允许第三方通过城市居民健康大数据进行运营变现的项目。"健康中山"上线以来已经实现全市所有公立医院诊疗信息共享互联互通，预约挂号等就诊服务已接入20 多家公立医院，健康通全流程服务已覆盖全部医疗机构，激活量达到37 万张，健康档案已达250 万人次，累计1000 万个档，支付平台覆盖基层社区、二级医院等机构，日支付金额达160 万元，已经具备良好的运营变现基础。今年年底"健康中山"项目将首次开始进行运营变现，目前公司已经与多家第三方机构达成合作意愿，未来将在精准荐客、商保支付、处方流转等商业模式上进行探索。公司在全国拥有300 多家公卫客户，如果中山模式取得成功，将快速异地复制，实现公司商业模式的变革。 维持"强烈推荐- A"评级：预计2018-20 年净利润为2.31/2.96/3.64 亿元，2018 年公司医疗卫生信息化业务将突破性发展迎高增长阶段，维持"强烈推荐-A"评级。 风险提示：1、中山项目落地进展低于预期；2、医疗信息化投资放缓，公司业绩增长乏力。 |
