【2019-01-03】晶方科技(603005)旗下产业基金启动首笔并购
在获得国家大基金进驻后，晶方科技(603005)加大了科技创新及产业拓展的力度。 1月2日晚间晶方科技公告称，公司旗下苏州晶方集成电路产业投资基金合伙企业（有限合伙）（下称"晶方产业基金"）通过其持股99.99%的控股子公司苏州晶方光电科技有限公司（下称"晶方光电"）（晶方光电是为实施本次收购而设立的公司）与荷兰Anteryon International B.V.、Anteryon Wafer Optics B.V. （下合称"Anteryon公司"）及其股东签订了股份收购协议，晶方光电拟整体出资3225万欧元收购荷兰Anteryon公司，交易完成后晶方光电将持有Anteryon公司73%的股权。 公告显示，Anteryon公司创始于1985年，前身是荷兰飞利浦的光学电子事业部，2006年从飞利浦分拆并独立成立为Anteryon公司，注册于荷兰埃因霍温市。公司主要为半导体、手机、汽车、安防、工业自动化等市场领域，提供所需的光电传感系统集成解决方案，拥有30多年相关产品经验和完整的光电传感系统研发、设计和制造一条龙服务能力，其完整的晶圆级光学组件制造量产能力与经验系三维深度识别领域中微型光学系统和光学影像类集成电路模组所需的关键环节。 而据公开资料显示，晶方科技是一家致力于开发与创新新技术，为客户提供可靠的、小型化、高性能和高性价比的半导体封装量产服务商。晶方科技的CMOS影像传感器晶圆级封装技术，使高性能、小型化的手机相机模块成为可能。现今已有近50%的影像传感器芯片可使用此技术，大量应用于智能电话、平板电脑、可穿戴电子等各类电子产品。 对于本次收购，晶方科技表示，Anteryon公司除积累了30多年的相关产品研发经验和设计能力之外，还拥有完整的晶圆级光学组件制造量产能力与经验，并利用其核心晶圆级技术为客户提供光学组件制造和模组组装服务。 随着物联网与人工智能技术的发展融合，智慧物联网正在改变和催生包括手机支付、无人仓储、AR/VR、智能家庭、无人零售、机器人、安防监控、智能驾驶等新应用场景。作为各种智能应用场景的基础，智能识别及所需的三维深度识别技术应运而生，并推动了光学影像类半导体传感器的发展。Anteryon公司利用其晶圆级技术提供了光学传感器件微型化系统解决方案，通过微型镜头，衍射器件、微阵列和折叠光路等技术，实现三维深度识别模组的集成化和微型化，并提供相关技术和制造能力。其相关半导体制造技术、能力与晶方科技现有传感器业务、市场可形成良好的产业互补，协同效应显着，有利于公司的产业链延伸与布局，取得新的业务机会与利润增长点。 本次收购，也是晶方产业基金成立后首次展开对外并购。 2018年7月26日晶方科技曾公告称，公司拟以现金方式出资2亿元，参与发起设立晶方产业基金。基金重点围绕集成电路领域开展股权并购投资，整体规模为6.06亿元，由3名合伙人共同出资设立。其中，普通合伙人广东君诚基金管理有限公司出资600万元，持股比例1%，有限合伙人苏州工业园区重大产业项目投资基金（有限合伙）出资4亿元，持股比例66%，上市公司出资2亿元，持股比例33%。 彼时公告表示，公司通过基金开展合作投资，能够充分利用基金及基金参与方优势，有助于公司及时把握集成电路及相关领域的产业并购整合机会，进一步提升公司的产业拓展能力、行业地位与竞争实力，有助于公司获取新的利润增长点，符合公司发展战略。 不过值得关注的是，在2017年净利润成功实现增长后，2018年前三季度，晶方科技业绩再度同比下滑。 2018年1-9月公司实现营业收入4.25亿元，同比下降6.21%，半导体及元件行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为10.67%；净利润3040.35万元，同比下降52.99%，半导体及元件行业已披露三季报个股的平均净利润增长率为33.10%。 【2018-11-19】江南化工(002226):公司部分投资业务主要聚焦新兴高科技产业的优质标的
江南化工11月19日在互动平台上回答投资者提问时表示，公司部分投资业务主要聚焦新兴高科技产业的优质标的，除公司直投的北京光年无限科技有限公司、天津锋时互动科技有限公司外，还通过持股30%的浙江如山汇盈创业投资合伙企业（有限合伙）进行投资。 【2018-10-30】奥飞娱乐(002292)2018年三季报点评:公司业绩承压 静待主业改善
事件描述： 公司发布2018年三季报：第三季度，公司实现收入7.34亿元，同比减少15.26%，实现归属于上市公司股东的净利润-0.30亿元，同比减少116.84%，实现扣非归母净利润-0.70亿，同比减少-283.08%。 投资要点： 玩具婴童业务拖累业绩，海外市场持续承压 公司三季度表现不佳，主要原因是国内玩具业务未达到预期和受玩具反斗城破产对海外销售业绩的影响。公司上18年推出的“超级飞侠”、“萌鸡小队”场景类型塑胶玩具、“萌鸡小队”毛绒玩具以及“爆裂飞车3”、“超级飞侠4”、“火力悠风三少年”、“铠甲勇士铠传”等IP衍生品，但由于项目较少并且部分项目未达到预期导致玩具业务不及预期，同时海外市场受到玩具反斗城关闭美国门店的影响，北美市场销售承压，海外业务收入下滑。 四季度将上市近80款精品玩具，玩具业务业绩有望修复 18年10月，奥飞娱乐举办了18年四季度玩具新品发布会，公布即将上市的近80款旗下知名动漫IP系列的精品玩具，配合最近上线的多部热映动画片及电视剧，包括《超级飞侠》第五季、巴啦啦小魔仙系列第6部《巴啦啦小魔仙之魔法海萤堡》、铠甲勇士第5部《铠甲勇士猎铠》、《战斗王之飓风战魂》第五季、《小猪佩奇》第六季等等。此轮新品上线有望引爆年末玩具市场旺季，玩具业绩将有所修复。 精品IP影响力仍存，看好IP全产业链运营 公司依旧是国内稀缺的综合性动漫娱乐公司，拥有数量丰富的精品IP，包括“超级飞侠”、“萌鸡小队”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴拉拉小魔仙”、“铠甲勇士”、“贝肯熊”等知名IP和有妖气丰富的漫画IP资源。公司以IP为核心，影视改编、授权业务和实景娱乐业务稳健发展，拓展了主题展览、舞台剧、主题酒店等新业态授权。目前，尽管公司业务处于调整期，但中长期有望回归修复。 盈利预测与投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.09元、0.18元、0.21元，对应PE分别为78.9倍、39.5倍、32.8倍。公司作为国内动漫全产业链运营的龙头企业，拥有创作优质动画的能力且商业模式较为清晰，有望持续打造优质动画IP，中短期因玩具业务而面临一定压力，长期业绩增长值得期待，给与公司“中性”评级。 |
