【2019-01-31】华大基因(300676):无创产前基因检测业务仍有较大增长空间 华大基因(300676)在全景网投资者关系互动平台上透露，无创产前基因检测业务仍具有较大的增长空间。截至2018年6月30日，公司生育产品临床检测累积服务近600万人次，已完成近350万例无创产前基因检测。无创产前基因检测目前一线城市受检率比较高，后续随着民生项目的推进，受众群体覆盖面有望进一步提升，在此基础上，生育健康相关检测业务未来增长空间值得期待。 【2018-12-25】达安基因(002030)退出凯里三级医院项目 全产业链梦想或生变 因凯里市政府无法投入医疗资源，达安基因在贵州的三甲医院项目或将被迫终止。 12月24日晚间，达安基因（002030）公告称，由于凯里市政府现无法按约定以医疗资源作为出资投入项目管理公司，双方将解除合作关系，达安基因将于90日内，将标的公司65%的股权及相关债权转让给凯里市国资旗下一家企业，正式退出该项目。 达安基因曾多次表示，希望借助投资实现全产业链发展，而中国证券报记者梳理发现，生物制品业仍贡献达安基因超九成利润。此番退出凯里三级医院项目后，达安基因的"全产业链"梦将何去何从？ 试图借助三甲医院项目实现全产业链发展 达安基因历史公告显示，2016年1月，其与贵州省凯里市人民政府签订了合作协议，约定共同成立凯里市三级甲等综合医院项目管理公司，负责凯里市三级综合医院建设项目的实施及凯里市三级甲等综合医院的运营管理等。 公告显示，公司注册资本为1亿元，其中凯里市政府方面以土地使用权以及医疗资源出资3500万元，持股35%；达安基因方面以货币出资6500万元，持股65%。 达安基因曾高度评价本次合作。"本次医院项目是公司进入医院医疗服务系统的新的尝试，是公司实施产业链发展战略的重要举措。"在2015年12月公布这一合作时，达安基因表示，"本次投资有助于公司快速进入医院医疗服务系统…符合公司投资医疗服务领域的长期战略规划，是公司实现全产业链发展战略的重要举措。" 为此，达安基因没少拿出"真金白银"：截至本次公告时，东南医投共以货币资金投入9300万元（包括股权投资6500万元、债权投资2800万元）。 如今，根据公告，达安基因将在90日内让出持有该项目的65%股权：达安基因将于90日内，将标的公司65%的股权及相关债权转让给凯里市国资旗下一家企业，后者举牌价以9300万元作为参照，且不低于标的公司65%的股权的价值，及达安基因方面对标的公司的债权金额之和。达安基因表示，最终交易价格以竞得价为准。 凯里二级以上医院年收入或超17亿元 中国证券报记者梳理发现，截至12月24日，根据国家卫生健康委员会，贵州省凯里市共有2家三级以上医院，分别为黔东南苗族侗族自治州人民医院和贵州医科大学第二附属医院。 两家医院官网显示，黔东南苗族侗族自治州人民医院占地面积7.5万平方米，每天开放床位2000张；贵州医科大学第二附属医院占地126亩，每天开放床位开放床位1380张。 根据历史公告，凯里市三级综合医院建设项目批复估算总投资5.34亿元（不含土地使用权），用地面积为12.05万㎡（178亩），设计床位800张。 也就是说，即将建成的凯里市三级医院综合项目，在规模上将仅次于上述两家三级医院。 中国证券报记者注意到，达安基因在2015年的公告显示，2014年，凯里市卫生医疗总收入约18亿元，二级以上综合医院收入约为17亿元，占比超9成。 达安基因主临床检验试剂和仪器的研发、生产、销售，以及全国连锁医学独立实验室临床检验服务。三季报显示，达安基因营收11.86亿元，同比增长2.84%，归母净利润7846.01万元，同比增长2.57%；生物制品业贡献着达安基因绝大多数利润，根据半年报，达安基因同期总营收8.04亿元，其中生物制品业贡献7.51亿元，占比达到93.4%。 在财报中，达安基因仍坚持对全产业链的"野心"。半年报中，达安基因表示，坚持以投资方式推进产业链发展，不断延伸公司的产业布局。 【2019-02-22】万孚生物(300482)慢病产品快速放量 新产品不断上市 事件：公司业绩快报18年归母净利润实现3.07亿元，同比增长45.86%。万孚生物发布18年度业绩快报，实现营业收入16.42亿元，YOY43.34%；归母净利润3.07亿元，YOY45.86%；每股收益0.95元，YOY41.79%，整体增长情况符合市场预期。 慢病、传染病定量检测增速领跑，毒检、孕检定性产品稳定增长。根据公司18年三季报及投资者关系记录，我们预计：2018年全年，慢性疾病检测板块预计实现营收3.74亿元，同比去年增长62%，为公司增速最快的业务板块；传染病检测板块预计实现营收4.30亿元，同比去年增长40%；毒品检测板块预计实现营收2.28亿元，同比去年增长24%，保持稳定增长；妊娠及优生育检测板块预计实现营收1.41亿元，同比去年增长15%。其他收入（主要为贸易类类公司）预计实现营收4.68亿元，同比增长55.4%。 公司产品新注册证始终保持快速上市的节奏。CFDA数据显示：2018年公司累计获批注册证82个，从地区看，国内注册证39个，美国FDA注册证2个，欧盟CE注册证10个，其他地区注册证31个；从领域看，化学发光POCT共13个试剂盒取得注册证，配合公司心标、传染病等强势产品的渠道基础有望在上市后快速实现放量。同时公司在研品种丰富，目前已启动血气类、凝血类二期研发，并于2018年内与美国iCubate与比利时Biocartis签约，以引进国际先进技术进一步扩大公司产品线。公司研发支出于2018年中已达6194万，同比增长48.3%，占公司内生业务比例超10%。持续的新产品上市不断打开公司成长空间。 投资建议：我们预计公司2018年-2020年的收入增速分别为43.3%、32.5%、30.1%，净利润增速分别为45.9%、31.9%、30.2%，成长性突出，同时考虑到公司良好的现金流和ROE水平，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为35.46元，相当于2019年30倍动态市盈率。 风险提示：在研产品进展不及预期；新产品上市推广不及预期。 |
