000516开元投资:“百货零售”和“医疗服务”双主业经营 发展前景广阔
开元投资 000516 研究机构：财达证券 分析师：财达证券研究所 撰写日期：2014-08-27 西安开元投资集团股份有限公司是陕西省最大的百货零售业龙头企业,2011年,公司顺利完成了对西安高新医院有限公司100%股权的收购,进入了医疗服务行业。公司目前的主营业务为百货零售和医疗服务业务,从收入占比和利润占比来看,百货零售业务仍占主要地位,在今后的发展中,公司将坚持双主业的发展方向。 百货零售物业位置优越。公司百货门店均位于西安市或陕西省内主要二线城市的核心商圈,地理位置优越,自有物业比例超过90%,在现阶段百货行业竞争加剧、门店租金成本日趋上涨的背景下,公司自持优质物业的扩张策略具备显著的成本优势和较强的抗风险能力。公司2013年零售业务增长未来主要来自于宝鸡店的快速增长,还来源于钟楼店装修改造调整后的恢复性增长。 医疗业务成为将来发展主要亮点,随着民营医院审批权下放,公司旗下的西安高新医院作为全国第一家民营三级甲等医院,有望从中受益。高新医院除了通过提价、提高周转率等方式推动毛利率提升,还通过建立国际部,加强特需服务,提升盈利水平。新设医学中心项目,将有效缓解高新医院的规模限制,预计该医院建成后预计每年实现收入16亿元,每年带来净利润5-6亿元。 盈利预测: 根据我们的估值模型:预计2014-2016年,公司每股收益0.25元、0.30元和0.33元,随着公司毛利率的进一步提升,和新建项目的运行,公司业绩弹性将得到进一步释放,我们看好公司发展并给予公司股价“增持”评级。 风险提示: 重大医疗事故;圣安医院建设进展低于预期;商业受电商冲击。（侃股网www.eweb.net.cn） |
