【2019-02-22】西部材料(002149)将和恩菲公司开展深层次合作 西部材料2月21日公告称，为了进一步拓展公司产品的市场，确保与合作企业专业互补、优势融合，实现公司与大型优质客户的长期战略合作，扩大公司产品市场份额，提升公司品牌影响力，公司于近日与中国恩菲工程技术有限公司(以下简称"恩菲公司")签署了《战略合作协议书》。 据《证券日报》记者了解，双方将充分发挥各自在工程应用和特材制造方面的优势，围绕冶金、环保、新能源等应用领域，在稀有金属材料及装备的研发设计、制造、工程化应用和国产化替代等方面，开展深层次合作。 同时，恩菲公司凭借其在冶金、环保、新能源等行业领域中的影响力，协助西部材料及其下属单位的稀有金属加工材料、复合材料、特种装备及金属纤维过滤产品在以上相关领域的推介应用，扩大其产品的市场占有率和市场影响力，引导西部材料提前进入具有应用潜力的新兴行业领域。 而西部材料及其下属单位，依托自身的技术和产业链制造优势，在材料和设备的选型、研发、设计方面，将全力支持恩菲公司对稀有金属加工材料、复合材料、特种装备及金属纤维过滤产品方面的技术需求，提供最好的产品和服务。此外，双方还将携手共同为海外项目提供高品质的装备产品，并在合作领域延伸后续服务。" 据《证券日报》记者了解，恩菲公司是国际化的工程服务公司，在有色冶金、节能环保、新能源等产业领域拥有雄厚的研发力量和丰富的工程经验，具备咨询、设计、建设、投资、运营"五位一体"服务能力的企业，综合实力居于国内龙头地位。 西部材料公司是以稀有金属加工材料、复合材料、装备制造及金属纤维过滤产品的研发、制造和销售为主要业务，产品广泛应用于化工冶金、国防军工、核电工程、节能环保等国民经济重要领域，综合实力居于国内领先水平。 《证券日报》记者了解到，2007年以来，西部材料和恩菲公司就已经在钛/钢复合板、管道管件、管式换热器、多介质混合喷管、核液位保护管等领域开展合作，具备了良好的合作基础。 西部材料表示，双方的主营业务具有较高的契合性和互补性，拟利用各自的优势，强强联合，实现战略合作。公司与恩菲公司签署战略合作协议后双方将充分发挥各自在工程应用和特材制造方面的优势。"西部材料相关人士对《证券日报》记者表示，双方将携手进行专注、专业的战略合作，促进公司的业绩增长，提高公司品牌知名度，"此次合作符合公司产业的发展方向和战略，对公司未来发展具有积极的影响。 【2018-06-27】软控股份(002073)携手鲁道夫·沙尔平 深度布局高端智能制造 在经济全球化不断深入的今天，中国经济巨大的市场潜力吸引了各类企业、资本以及人脉资源的加入。软控股份凭借多年奋斗奠定的行业地位以及未来战略发展空间也在所面临的市场机遇中成功“邂逅”了德国前国防部长鲁道夫·沙尔平。 6月25日，经软控股份董事会提名委员会提名，选举沙尔平先生为公司非独立董事候选人。这位德国前国防部长，曾出任德国社会民主党（SPD）主席、欧洲社会党主席，还曾被推选为总理候选人；卸任后现就职于鲁道夫·沙尔平咨询顾问有限公司（RSBK），多年来一直致力于促进加强中德之间的经济深度交流合作，对中国市场以及企业的外部资源需求，有着独到深刻的了解；作为战略顾问为多个地方政府的产业升级、省市发展提供全面的咨询方案，积极促进达成多项中德产业资源交流，并在智能制造、环保、公用事业管理、军民融合等多个领域促成合作。 近年来，智能制造已经成为全球经济发展中的重头戏，中德之间在智能化领域的交流和互动日渐频繁。此时沙尔平先生的加盟，将为软控在未来产业升级、智能化发展方面的技术改革、人才引进、业务模式等带来强劲推动，更是让轮胎行业智能制造的快速发展即将实现。软控在稳定持续发展现有橡胶机械业务的同时，沙尔平先生将协助软控实现在智能制造、高端工业技术升级、新材料、新能源等诸多领域的战略布局。 据了解，软控于2014年率先在橡胶轮胎行业布局智能制造，2015年发布首个轮胎智能制造技术路线图，并于2016年11月实施了全球首个轮胎智能制造工厂的“交钥匙工程”，在自动化、智能控制、机器视觉、人机交互、设备健康管理、节能环保、安全可靠等方面积累了大量成功的经验。但在产业大环境方面，到目前为止，中国传统智能制造仍处于产业升级初级阶段，仍然存在一些诸如信息孤立、工业大数据应用不深入、信息价值挖掘不充分、智能制造标准不统一等问题。先进高端的智能制造正是目前德国工业的优势所在，挑战与机遇并存，软控前瞻性布局的优势与升级空间也将在此次合作中得到扩大与重要提升。 全球经济正迈向新一轮增长，面对瞬息万变的市场需求与日益激烈的竞争环境，各国企业都在积极寻求新工业革命时代推显出来的历史机遇，无疑新技术、新产业、新业态、新模式将是企业持续发展的核心动力。沙尔平先生的加入，将会使软控轮胎智能制造的能力，包括单机的智能化、车间的智能化和轮胎工厂的智能化以及橡胶行业在内的智能制造整体解决能力和水平得到更为精细化的提升。德国工业的高端技术与经验、人力资源的高效融合，也将为软控未来的发展带来广阔的提升空间，可以说双方的合作可谓恰逢其时，而以软控股份为代表的中国民族工业，也将在新型工业化的道路上行稳致远。 此外，沙尔平先生的到来，也将为青岛、为山东在德资引入、产业升级、技术引进方面提供有力的帮助。 【2019-01-09】新华传媒(600825)卖房过年"流产" 打九折降价二次挂牌 继湖南某上市公司天价卖画避免亏损以来，去年年底多家上市公司开启了甩卖资产的动作，炙手可热的京沪房产成为上市公司最喜爱出售的资产。 然而，新华传媒却错失卖房产“粉饰”业绩的最佳时期，其在2018年9月份挂牌出售的房产，在规定期限遭遇了流拍。不过，新年刚刚开始，该流拍的房产重新调整价格再度挂牌。 1月5日，新华传媒公告称，公司将位于上海的乐凯大厦房产降价出售（2018年9月份流拍的房产），价格为首次挂牌价的九折。 此番再度出让房产，并不能对新华传媒2018年的业绩有所帮助。2018年三季度报告显示，新华传媒实现净利润2674万元，实现扣非净利润-2399万元。 《证券日报》记者就房产挂牌价格调整致电新华传媒证券事务代表赵忠森，其表示，一切以公告为准。 楼市遇冷 九折卖房 卖房产的上市公司，遭遇楼市遇冷，资产出手也变得更为困难。 新华传媒1月5日公告称，公司全资子公司上海新华传媒连锁有限公司持有的位于上海市商城路660号乐凯大厦的房产（下称“乐凯大厦房产”），将再次通过上海文化产权交易所挂牌出售，挂牌价格调整为1.68亿元，为首次挂牌价格1.87亿元的90%。降价幅度约为1900万元。 《证券日报》记者发现，这不是新华传媒第一次转让房产，早在4个月前，新华传媒便在上海文化产权交易所挂牌出售乐凯大厦房产，挂牌价格为1.87亿元，但惨遭流拍。 2018年11月19日，新华传媒再度发布公告称，接到上海文化产权交易所通知，2018年10月22日至2018年11月16日，公司挂牌出售的房产项目公告期届满，乐凯大厦房产在上海文化产权交易所挂牌期间未征集到意向受让方。 但是新华传媒并未放弃，在今年1月初，公司依旧坚持继续挂牌出售乐凯大厦房产，作价较此前的价格打了九折。 “虽然单纯看市场交易，2018年上海商业物业交易规模好于2017年，但是从供求关系看，其实压力很大。2018年商业物业供应和成交数据看，供应面积为443万平方米，而成交面积为285万平方米，供求比为1.55，2017年这一数据为0.18，这也说明此类项目的去化压力很大，也会影响出租情况和物业的价格情况。”易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉《证券日报》记者。 入手10余年 价格涨一倍 值得注意的是，乐凯大厦房产如果出售成功，将为上市公司带来6800万元净利润。而2018年前三季度，新华传媒仅实现净利润2674万元，如果算上出售房产获得的净利润，2018年全年的净利润将有大幅上涨。 不过，这一切随着乐凯大厦房产的流拍而终止，上市公司2018年的业绩或会首次影响。 然而即便如此，新华传媒并未终止挂牌，而是将上述房产在首次挂牌价格的基础上，打九折进行第二次挂牌出售。 根据相关会计准则，2019年挂牌出售资产产生的净利润贡献也属于2019年，并不会对新华传媒2018年的业绩有影响。 有意思的是，新华传媒买入上述房产资产，10余年之间价格翻了一倍多。 据新华传媒公告显示，2018年6月30日，乐凯大厦4处房产账面净值合计为7139.39万元，评估值合计为1.87亿元，增值率为161.36%。 而2007年1月18日，新华传媒召开第四届第二十一次董事会审议通过了《关于购买浦东乐凯大厦暨投资开设书城的议案》，科凯大厦房产购买价格为8200万元。 【2018-11-06】华西股份(000936)与赢合科技 筹建产业基金投资新兴产业 随着下半年来资本市场陷入深度调整，标的估值下调，产业基金再度活跃。华西股份(000936)11月5日晚公告，公司全资子公司一村资本、控股孙公司前海同威拟与深圳市引导基金、赢合科技、联储一村签订合伙协议，设立深圳一村同盛股权投资基金（简称“一村同盛”）。 新设立的产业投资基金，拟投资国家扶持和鼓励发展的战略性新兴产业、未来产业和其他重点发展的产业。其中，一村资本拟认缴新基金2.8亿元，占比14%；前海同威拟认缴出资2000万元，占比1%。 11月5日，华西股份开盘后迅速走高，接近午盘直线拉升，迅速涨停，并维持至收盘，收报5.18元，最新市值45.9亿元。 赢合科技与华西股份的合作早有渊源。今年8月，赢合科技已斥资5亿元与一村资本合作设立无锡联储一村投资合伙企业（有限合伙）（简称“联储一村”），而这次联储一村和赢合科技则分别出资参与到产业基金的筹建之中。 最新公告显示，一村同盛认缴出资额达20亿元，前海同威作为普通合伙人出资2000万元；4名股东作为有限合伙人，包括深圳市引导基金出资5亿元，一村资本出资2.8亿元，联储一村出资10亿元，赢合科技出资2亿元。 一村同盛对外投资领域集中在深圳企业。其中深圳市扶持和鼓励发展的战略性新兴产业、未来产业和其他重点发展的产业，集中于人工智能、先进制造、生物健康和TMT四个行业。基金投资于上述行业的资金额将不低于基金可投资总额的60%。 此外，合伙企业投资在深圳市注册登记的企业资金规模不低于深圳市引导基金认缴出资额的2倍。合伙企业对单个企业或项目的投资不得超过合伙企业认缴出资总额的20%，如单个企业或项目投资金额超过上述比例则需经合伙人大会同意。 一村同盛的投资方式为股权投资，通过认购增资或以股权受让方式向被投资企业进行投资，以取得被投资企业相应比例的股权。 华西股份表示，此次设立产业投资基金，拟利用公司专业的投资管理能力，在风险可控的情形下，投资国家扶持和鼓励发展的战略性新兴产业、未来产业和其他重点发展产业。通过对投资标的选择和赋能以及退出渠道的有效安排，实现并购基金收益。 【2019-03-06】龙元建设(600491)业绩高增有韧性 民营PPP领军者估值有弹性 投资要点： 维持增持。2018年业绩预告归母净利9.1-9.7亿(同增50-60%)符合预期,维持预测2018-2020年EPS为0.60/0.79/0.98元,增速53/30/24%;考虑PPP板块估值中枢上行及公司龙头溢价,给予2019年13倍PE估值，对应上调目标价为10.27元(原8.58元),37%空间,2018-2020年17.1/13.0/10.5倍,增持。 PPP政策转暖叠加中央着力改善民企融资难题，公司作为民营PPP龙头有望持续受益。1）2018年Q4单季新增入库/落地PPP规模大幅逆转同增35%/75%预示政策拐点已至，2019年新增入库/落地规模或达2.5/2.8万亿利好公司新签PPP订单增速上行；2）伴随着国内信用环境逐渐改善以及中央持续引导金融机构加大对民企融资支持力度，公司融资节奏有望显着改善助推订单落地加快；3）长三角一体化主题催化，公司有望受益。 公司在手订单充足且聚焦东南发达省市质量更高，2019年业绩继续向上但估值处于低位性价比高。1）2018年新签订单372亿/同降25%系公司主动控制风险甄选订单更严格所致,估算公司在手未执行订单预计超700亿/订单收入比3.3倍；2）龙元明城/杭州城投发挥PPP人才优势保障PPP项目合规运作/融资推进/盈利管控,更敏锐把握PPP政策转暖及信用改善利好；3）2017年9月完成员工持股成本11.31元/股(倒挂51%),2018年4月完成定增价格10.67元/股(倒挂42%),2018年6月控股股东及高管增持2000万元/成本6.5-6.7元；4）2018年末底机构持仓仅1.31%创历史新低。 催化剂：社融数据持续好转、PPP条例出台、融资利率持续下行等。 风险提示：社融数据大幅下滑、政策集中整顿PPP、融资成本大幅上行等 【2018-04-02】鲁信创投(600783)调研报告:乘山东新旧动能转换之风 迈进新时代 公司是国资背景的山东省鲁信投资控股集团有限公司控股的专业创投机构，实际控制人为山东省国资委，目前是创业投资业务与磨料磨具实业经营并行的业务模式，创业投资业务为公司的主要利润来源。 公司受益于山东省新旧动能转换方案。2018年1月，国家发展改革委发布《关于印发山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案的通知》，建设新旧动能转换综合试验区，是山东推动高质量发展的重要抓手和牵引。公司投资领域中现代农业、海洋经济、新能源、新材料、高端装备制造为山东省新旧动能转换重点扶持的产业。 受益于创投基金减持新规的发布。2018年3月1日，证监会发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，公司直接受益于减持新规的发布，在退出IPO项目时节奏上给予更多的自由。 受益于IPO常态化。公司从事创业投资，阶段性持股是其特性，通过资本市场实现退出是最理想的退出通道。监管层加强资本市场基础制度建设，IPO常态化已形成稳定的预期，创投机构的IPO退出时间和效率大大加快。 参股公司山东国信在港交所成功上市。根据2017年半年报，公司持有1.25亿股的山东国信股权，山东国信的期末账面价值为1.59亿元，有利于增厚公司业绩。 盈利预测与估值：根据分部估值法，总体来看，我们给予公司109.43亿元的估值，目前公司的最新收盘价为13.12元，总股本为7.44亿股，总市值为97.61亿元。较最新的收盘价有12.10%的溢价，给予“增持”评级。 风险提示：公司目前持有上市公司ST龙力（代码：002604.SZ）10.14%的股票。ST龙力目前处于停牌阶段，不确定性较大；二级市场大幅下滑；股权基金监管超出预期；公司投资的项目出现大幅亏损。 【2019-03-06】中航高科(600862)公司研究报告:航空复材龙头前景广阔 "轻装上阵"步入发展新阶段 航空碳纤维复合材料应用快速增长，行业前景广阔。碳纤维是一种含碳量在90%以上的无机高分子纤维，具有出色的力学性能和化学稳定性，广泛应用于军工、航空航天等领域。进入21世纪，碳纤维生产和复合材料技术的突破带来了复合材料应用的高速增长。大型飞机B787飞机上的复合材料用量达到50%，A350飞机复合材料用量达到52%。此外随着复合材料技术的发展，复合材料应用部位已从原先的次承力构件扩展至主承力构件。以美国波音公司推出的新一代商用大型客机波音787为例，其复合材料的应用范围扩大到飞机机翼、机身等主承力结构。我们认为未来碳纤维复合材料在航空领域未来应用前景广阔。 看好航空复材龙头中航复材未来业绩发展。公司子公司中航复材是国内航空复合材料行业的领跑者，是我国目前军用航空复合材料原材料的主要供应商，并且已涉足民用航空复合材料的制造。中航复材目前主要产品为树脂基复合材料预浸料、蜂窝及芯材等军用航空复合材料原材料产品，系国内该类产品的主要提供商，占有明显的市场和技术优势。中航复材近三年收入和净利润CAGR分别为9.56%/25.71%，同时平均净利润率达到12.1%。据公司《2018年年度业绩预增公告》披露，2018年复合材料业务收入呈现稳定增长态势，净利润同比增加约5100万元。我们认为，受益于复合材料行业良好发展前景与行业领跑者的地位，中航复材未来业绩有望保持较好增长。 继续拿地更好落实房地产逐步退出承诺。由于存在潜在同业竞争，公司承诺在2015年重组完成后的5年内有序退出房地产业务。2018年上半年公司可供销售的商品房已经较2017年同期大幅减少（上半年公司房地产收入同比减少47.11%），此外公司于2018年7月通过土地市场竞拍取得58331.02平方米地块，此举将更好地落实房地产业务逐步退出的承诺，为房地产业务退出创造更好的条件。 降低历史包袱轻装上阵，步入发展新阶段。公司于2017年计提存货跌价准备10772万元（主要分布于子公司江苏致豪、航智装备、南通机床和优材京航）；计提内退福利8855万元（主要系机床业务亏损、业务不饱满等导致的富余人员比例较大）；计提商誉减值准备1083万元（系2015年反向收购所形成）。目前公司已无反向收购所形成的商誉，同时2018年上半年存货较2017年年底减少约2亿元（2018年三季度存货再次增加主要系7月公司房地产业务拿地所致）。据公司《2018年年度业绩预增公告》披露，2018年公司原重组时因构成业务的反向收购产生的合并口径评估增值摊销额同比减少约4370万元，18年无计提职工内退福利。我们认为公司此举有助于优化人员结构与资产负债结构，进一步降低历史包袱，轻装上阵，进入发展新阶段。 制造院唯一上市平台，以成为航空工业机器人和智能制造产业制造基地为发展目标。据航空工业基础院官网介绍，公司股东中航高科技与航空工业基础院是"一个机构、两块牌子"，是基础院资本化运作和产业孵化的平台。据航空制造技术研究院官网介绍，2016年，在航空工业制造所的基础上，通过整合相关单位和业务，组建中国航空制造技术研究院，进一步提高航空制造技术综合集成能力，为航空工业创新发展提供坚强的技术支撑。目前制造院除了本部625所（并含复材中心、智能制造装备中心）及下属的本公司外，还包含特种结构研究所（637所）和航空精密机械所（303所）2家研究所。据中航高科技信用评级报告，2017年公司股东中航高科技总收入达51.16亿元，我们认为一方面公司以成为航空工业机器人和智能制造产业制造基地为目标（见2017年半年报），另外一方面作为制造院下属唯一上市平台，看好未来发展。 盈利预测与投资建议。结合公司《2018年年度业绩预增公告》所披露的公司预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润30888.05万元左右，同比增加270%左右。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.22、0.25、0.27元，结合可比公司估值情况，考虑公司航空复材业务龙头地位和稀缺性以及后续业绩的良好增长，给予公司2019年35-45倍PE估值，对应合理价值区间8.75-11.25元/股，"优于大市"评级。 风险提示。（1）市场需求下降；（2）市场竞争加剧。 【2019-03-06】张江高科(600895)2018净利增长16% 张江高科发布业绩快报，2018年，公司实现营业总收入114,831.18万元，较上年同期减少8.36%，实现归属于上市公司股东的净利润54,429.15万元，较上年同期增加16.42%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润51,831.08万元，较上年同期增加52.23%。 【2018-09-12】苏州高新(600736):项目为王 转型迈向"高新技术产业培育与投资商" 日前，由苏州高新（600736）重点打造的苏州生命健康小镇，吸引了西安交通大学仿生工程与生物力学项目、普瑞基准多组学精准癌症检测中心等多个知名项目落户。苏州高新董事长、总经理王星在接受中国证券报记者专访时表示，苏州高新在确立了"高新技术产业培育与投资运营商"的发展新定位之后，正努力成为具有"高"、"新"发展特色的国有上市公司，并将持续打造更多像苏州生命健康小镇一样的优质项目。 产业协同实现乘数效应 据了解，苏州生命健康小镇紧邻白马涧4A级景区，总投资120亿元。小镇总占地面积3.96平方公里，核心区1.15平方公里，总建筑面积约100万平方米，将围绕打造顶级基因科技研发与应用示范基地的核心定位，重点建设"一园两院三中心"，即生命健康产业园，研究院与研究生院，以及细胞中心、数据中心、智能制造中心，从而打造生命健康产业集群。 此外，该项目还将建设服务高端人才的配套公寓以及城市发展所需的商业体，通过"产业+地产"模式，最终打造一个综合产业开发的产业新城。 据王星介绍，"产业+地产"模式是公司在转型升级方面的积极探索，围绕这一模式，公司正在进行全方位布局，主要涉及特色小镇、旅游地产及住宅开发，除聚焦于苏州地区之外，还在扬州、徐州、合肥、滁州等地适度异地扩张。其中，苏州乐园森林水世界自2016年西迁至大阳山地块后，不仅游客没有减少，营收还实现翻倍，从原来的3000多万元跃升至6000多万元。而徐州乐园加勒比水世界和全新包装的四季悦水游村，也成为公司夏季水游明星产品。 另外，公司上半年在安徽"苏滁工业园"取得2宗地块的土地使用权，也将结合环保、旅游等领域的建设运营能力，继续实现"产业+地产"模式项目的异地扩张。 新兴产业释放发展新动能 除了在既有地产业务上开拓"产业+地产"模式，苏州高新还致力于在传统产业基础上积极探索新兴产业，并且已经在先进制造、环保及非银金融与产业投资等领域，实现了关键性突破。 王星认为，收购东菱振动、建立军民融合产业园，正是公司迈出向"高"、"新"转型的第一步。2017年，公司购入东菱振动，完善了先进制造业板块的布局。东菱振动主要涉及振动试验领域，与苏试试验、航天希尔三足鼎立，2017年营收3.2亿元，同比增长21.67%。分析人士认为，被苏州高新收购后，东菱振动背靠国企的资源和渠道优势，前景更加宽广。 而苏州高新着力发展的军民融合产业园占地35亩，将打造成为服务于军民领域的产业平台。产业园作为苏州发展军民融合产业的重要支撑，也将成为华东地区军民融合的重要科技和模式研究基地以及服务平台。目前，该项目已全面开建，预计今年底将建成，测试设备明年可投入运用。 在迈出关键性的第一步之后，苏州高新拟投入7.5亿元，将位于苏州市运河路的高新污水处理厂就近迁建并集约规划到地下。"2020年底建成后，厂区地面部分将变身一座绿色城市公园。"据王星介绍，全地下式污水处理厂将成为苏州高新培育和发展全产业链环保集团的"创新产品"，公司的目标是将其打造成苏州乃至整个长三角地区的标杆性示范工程。在此基础上，苏州高新还深化与北控水务的战略合作，以打造环保集团为目标，实施环保资源整合。 另外，苏州高新正在紧锣密鼓地推进静脉产业园项目，未来，静脉产业园不仅是一处污水、污泥及危废处理处置的技术应用平台，更将成为一个具有示范意义的环保信息化管理平台和公共服务共享平台。而苏州高新的环保板块，也将从单一的污水处理向着"全产业链环保集团"迈进。 "在开拓新兴产业的过程中，非银金融及产业投资是公司战略转型的有力支撑。"王星表示，苏州高新聚焦新产业、新技术、新业态、新模式，通过直投和以基金参股方式，获取高新产业资源，满足公司产业转型升级的需求，实现协同发展。为此，公司成立全资子公司苏州高新投资管理有限公司，正逐步培育成股份公司战略转型升级的资本运作平台，并逐步设立环保、先进制造等领域的产业并购基金，塑造多层次、立体化的运作体系，为三大核心主业公司的创新发展提供强大支撑。截至2018年上半年，公司参股股权投资企业共20家，对外参股投资17.77亿元。 |
