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【2019-02-26】恒华科技(300365)三维设计软件市场规模显著扩大 电网投资和电改进度加快催生业绩高增长 585号文将使得各类型输变电设计公司大幅升级设计软件，将大幅提升三维设计软件渗透率。国家电网发布585号文，2019年2月1日起，35kV及以上输变电工程，未应用三维设计的工程，原则上不予安排初步设计评审。恒华科技并购的道亨时代是最早开展三维设计的公司，当前输电线路和变电站设计软件出货以三维软件为主并份额领先。 三维设计软件容量比现有市场提升55%以上，设计上云大势所趋公司有望提升领先优势。省级二维设计软件根据配置从几十万到300万不等，而三维设计软件售价普遍将达到100多万-500多万。根据我们测算，不考虑各类升级售后服务，仅考虑全部安装三维设计软件市场容量可以达到20亿以上，比现有情况大约提升55%。设计软件从单机版、网络版发展到现在的云端版本，在国网推进各项业务上云大背景下，云端三维设计软件应是未来发展重点。公司率先大规模让设计软件上云，走在行业前列，并打通线上线下市场，有望加强技术、产品等各方面的优势，继续提升设计领域的市场份额。 电网投资迎来拐点，公司大力推行云化战略符合国网电力泛在物联网投资方向。展望2019-2020年，在新一轮特高压投资重启、配网投资补欠账、信息通信等电力泛在物联网投资的带动下，电网投资复合增长有望在5%左右并创新高，其中配网投资复合增长将达到10%左右，占比超过65%。长期来看，电网投资整体转向配网，同时将向信息化、自动化、可通讯化等智能电网方向发展，受益于此公司配网及整体信息化业务有望保持高增长。 电改有望加速，配售电相关业务有望高增长。国网督促各省以开放心态在政策和技术层面支持民营资本积极参与增量配网改革，年中我国至少有7省份具备电力现货交易试运行条件。电改加速，使得公司客户群体扩充至地方电力、（配）售电公司、园区等，公司建立“两院一中心”业务组织结构主动适应。我们估算配售电平台和软件规模将达到66.4亿，公司凭借兴义应用业绩、不断完善的配售电软件和电力现货交易率先布局，业绩有望高增长。 投资建议 预计2018-2020年实现归母净利润2.89/4.08/5.6亿元，业绩复合增长43%，鉴于公司云转型顺利、设计板块以及配售电板块仍处于扩张阶段且具备较高的业绩持续增长能力，给予目标价35.5元，对应2019年35x。 风险提示 电网信息化投资不及预期；电改不及预期；公司应收账款大幅上升风险 【2019-01-04】科远股份(002380):入选江苏省智能制造领军服务机构 1月3日，中国证券报记者从江苏省工信厅了解到，科远股份（002380）入选2018年江苏省第一批智能制造领军服务机构。同时，“科远EmpoworX工业互联网平台”、“科远两化融合贯标项目”获江苏省2018年度省级工业和信息产业转型升级专项资金支持。 根据《江苏省智能制造领军服务机构遴选培育实施方案(试行)》的相关部署，江苏省工信厅按照立足江苏、自主可控、业绩突出原则，遴选了一批对行业和企业提质增效、转型升级发挥明显支撑引领作用的智能制造领军服务机构，并实施菜单式跟踪培育。 科远股份作为智慧工业的先行者，一直以来致力于工业自动化、信息化的深度融合，已形成了完整的智能制造解决方案。公司推出的“科远EmpoworX工业互联网平台”，旨在帮助用户构建起基于数据自动流动的状态感知、实时分析、科学决策、精准执行的闭环赋能体系，打通产品需求、设计生产和应用服务之间的数字鸿沟，实现生产资源高效配置、软件快速开发。 【2019-03-04】连续2年慷慨分红 安靠智电(300617)上市以来过半盈利回报股东 贾云告诉《证券日报》记者，对于回购股份的后续进展，主要看市场情况 即将进入2018年年报密集披露期，记者注意到，截至目前已陆续有上市公司推出了分配方案。 日前，安靠智电对外披露了2018年年报。年报显示，2018年1月份至12月份，公司实现营业收入3.2亿元，净利润7527.53万元，与上年业绩基本持平。 2018年，上市第二个年度，公司再次推出了高分红方案，拟每10股派现5元（含税）。 谈及公司上市两年连续推出分红方案，公司投资者关系管理经理贾云在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司的经营理念一直是以扎实的基本面及稳定的业绩表现为投资者创造持续的投资价值并带来长期投资回报，公司上市以来，也一直坚守该理念，持续为广大投资者实施现金分红，回报资本市场投资者、回报公司股东。” 电缆连接件收入贡献近七成 资料显示，安靠智电主要致力于高压及超高压电缆连接件、GIL及相关产品的研发和生产,并以此为基础,为客户提供地下智能输电系统整体解决方案和电力工程勘察设计及施工服务。 公司的主要产品为电缆连接件及GIL,并可为客户提供地下智能输电系统整体解决方案，是目前少数具有500KV电压等级电缆连接件产品运行业绩的国内企业。 2018年年报显示，2018年1月份至12月份，公司实现营业收入3.2亿元,其中电缆连接件实现营业收入2.21亿元,同比增长8.94%。 从分产品来看，公司110（66）KV产品收入达1.21亿元，220KV产品收入达6867.17万元，电力工程承包收入达5111.92万元，在营业收入的占比分别为37.96%、21.46%、15.97%，三项产品在公司分产品收入排名中居前三名。 分时间来看，2018年四个季度，公司分别实现营业收入7794.39万元、7953.67万元、6775.95万元、9483.06万元，分别实现归属于上市公司股东的净利润2544.92万元、1811.36万元、1653.09万元、1518.16万元，净利润表现呈现出前高后低的趋势。 采访中，贾云告诉记者，公司目前的客户主要依赖国家电网、南方电网及五大发电集团等企业及大型电力用户，因此销售收入有一定季节性。公司业务体系中，还包括电力工程勘察设计及施工服务，其客户群体广，此项业务不存在明显的季节性。 为了应对销售收入“前低后高”的季节走势，公司方面也提出了积极的应对措施。“公司逐步培育成长的新业务中，架空线入地、输电线路迁改等将面向政府、用电侧企业等各类客户，新业务的成长将对公司的销售季节性带来改善效果。”贾云告诉记者。 连续2年慷慨分红 2017年2月28日，安靠智电在深交所创业板挂牌上市。上市当年，公司即推出了高分红方案。对于安靠智电1.29万户股东来说，2018年又将分享公司成长红利。 依据前次分配方案，2017年，安靠智电向全体股东每10股派发现金股利5元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股，2017年安靠智电共计派发现金红利3333.5万元（含税），2018年5月22日该分红方案已实施完毕。 在兼顾公司发展和股东利益的前提下，公司董事会提出了2018年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），以现有9779.54万股股本为基数，2018年公司现金分红的金额为4889.77万元，两年分红累计逾8000万元，占公司2017年、2018年净利润之和的比重超过了50%。 除重视投资者回报外，记者注意到，公司目前正在实施股份回购方案，回购股份的60%将用于后续员工股权激励计划。 2018年11月27日晚，安靠智电发布公告称，公司召开了第三届董事会第十一次会议，审议通过了《关于回购公司股份预案的议案》，拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，资金总额为人民币5000万元至1亿元。回购股份的60%用于后续员工股权激励计划，回购股份的40%用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券或法律法规允许的其他情形。 最新公告显示，基于法规变化及监管要求，公司补充修订了《回购报告书》，将公司回购股份用途做了变更。“此次回购主要是根据公司具体的实际情况，包括公司的资金流来确认的。”谈及此次回购方案中的创新设计，贾云表示，“我们核算了一下，六成回购股份用于员工股权激励是比较合适的，剩余四成用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。” 采访中，贾云告诉记者，对于回购股份的后续进展，“主要看市场情况，还是要继续实施回购计划。” |
