中国家电及消费电子博览会(AWE2019)将于3月14日至17日在上海新国际博览中心隆重举行，届时国内外家电厂商将携带自家重磅级产品亮相现场。作为全球最大的电视生厂商，三星有望展出旗下QLED 8K电视新品。目前QLED技术主要是应用于电视等液晶屏市场，正引领高端电视行业的新风向。相关公司有万顺股份、道明光学、卓翼科技等。 【2019-01-17】万顺股份(300057)主动做减法 只为更专注 事件：公司1月16日晚公告，以9682万元价格出售全资子公司东通文具100%股权，出售价格接近20倍PE。 回笼资本发力功能膜蓝海市场，光控隔热窗膜销售渠道雏形已现。东通文具每年稳定盈利500万元左右，我们认为该项出售仅因其非公司核心业务，且与核心膜业务不并产生协同效应。而公司未来的投入和发展重心则侧重在功能膜上，出售资产已回笼资金发力功能膜业务。出售价格接近20倍PE，价格合理上市公司股东利益。公司现光控隔热窗膜业务销售渠道现已初见雏形，产能技术布局完善，后期将向终端投入更多资源打开功能膜产品蓝海市场。 事件：子公司东通光电与北京载诚科技签署合作经营协议，协议具体内容为1、公司为载诚科技有偿提供其技术落地的全部基础设备；2、公司对载诚科技的研究成果享受优先购买权，并对载诚科技享有优先入股权；3、载诚科技通过公司自有渠道获得销售收入，公司享受一定比例的收入分配权。 载诚科技处柔性导电膜领域领先地位，合作彰显万顺生产能力领先优势。北京载诚科技是北京协同创新研究院的孵化项目，专注于研究以具备弯折性能的柔性导电膜为产品的纳米新材料，并在该领域处于国内领先地位，现该项技术已具备批量工业化生产条件。东通具备完善且全球领先的整套磁控溅射设备矩阵，该项合作彰显万顺在国内功能膜生产能力优势地位。 一加一减，看似并无关联，实则体现公司发力功能膜业务决心。面对相对蓝海的功能膜细分市场，万顺股份并未盲目扩张产能，而是选择在技术上不断研发突破，领跑行业，并在市场开拓中不断尝试寻找正确切入方向。在资源储备上，公司发行可转债，出售与主业无关子公司，备足弹药，伺机发力。 盈利预测：我们预计公司2018-2020年实现归母净利润1.2亿，1.8亿，2.28亿当前股价对应PE为22倍，15倍，12倍，维持"买入"评级。 风险提示：功能膜销售不达预期，铝价和汇率大幅波动。 【2019-03-01】道明光学(002632)去年净利接近翻倍 发力抢占5G商用化市场 2月27日晚间，道明光学发布业绩快报显示，公司2018年实现营业收入12.09亿元，同比增长49.81%，归属于上市公司股东的净利润为2.40亿元，同比增长93.80%；每股收益为0.38元，比上年同期增长80.95%。 值得一提的是，道明光学控股股东及实控人于2月26日向公司董事会提议，向全体股东每10股派发现金股利3.50元，共计分配利润2.19亿元。据记者统计，道明光学上市以来共分红7次，如此项提议获董事会审议通过并实施，公司该年度股利支付率将超过90%。 微棱镜型反光膜表现亮眼 业绩快报显示，2018年道明光学高毛利产品微棱镜型反光膜等销售收入大幅增长，从而提升了公司整体毛利水平。根据此前道明光学公开资料显示，公司反光膜毛利率在45%以上，反光材料业务的净利润率接近25%。 受研发技术、行业原生条件等限制，高端的微棱镜型反光材料的国产化进程起步较晚，道明光学则是继3M、艾利·丹尼森等三家海外企业后，国内首家攻克微棱镜型反光膜核心技术壁垒的企业。 道明光学董秘尤敏卫向《证券日报》记者表示：“公司微棱镜型反光膜产品的技术性能指标与质量水平与进口产品并不存在差异，此外在性价比与服务品质上的优势更为突出。由于本土化生产和销售模式的差异性使公司产品比海外同等产品具有约15%-20%的价格优势。” 据尤敏卫介绍，相比于海外公司的批量生产，道明光学能够根据客户的不同应用场景开发不同的产品，提供有针对性的、定制化的产品服务。同时，与海外公司在国内采用经销商模式不同，公司在全国各主要城市或区域设有办事机构，产品直接面对终端用户，能够在第一时间为客户解决产品使用过程中遇到的问题。 “经重要客户多年的试用，公司产品受信任度提升，公司有望从国内近80%的微棱镜型反光膜市场被国外产品垄断的形势中挤占更多的份额，”尤敏卫谈到，“道明光学也正积极推动产品在海外的销售，印度、巴西等发展中国家基建空间较大，随着‘一带一路’的推进，国产化的微棱镜型反光材料走出国门可期。” 申万宏源指出，我国公路里程和车辆反光标识的新增和更换需求增长,预计到2020年微棱镜膜市场空间将在40 亿元以上，道明光学目前微棱镜膜总产能为1000万平方米/年, 预计今后国内市场将加快进口替代，未来3年至5年，将是公司微棱镜产品产能与市占率快速增长的时期。 抢占量子点膜市场先机 近年来，随着转型为综合性功能性膜材料生产企业的战略逐步实施，道明光学业绩增长势头极为强劲，在并购华威新材料后，公司形成了反光材料、光学膜和铝塑膜三大业务板块。记者获悉，华威新材料量子点膜生产设备已安装调试完成达到量产条件，样品已通过几个知名厂家的样品检测，目前正对新机型进行重新送样检测。 据悉，生产量子点膜的关键原材料依赖于进口，量子点膜的价格相对较高，而各大电视机组装厂也将其主要应用于大尺寸屏幕，将配置量子点膜的量子点电视定位为高端产品，从而制约了量子点膜的市场需求。 而在尤敏卫看来，随着人们对视觉效果的追求越来越高，传统的LCD电视必将进行升级和改进，而核心材料量子点膜的自主开发将改变价格高企局面，为量子点膜提供巨大的市场空间。 同时，尤敏卫向记者透露：“道明光学和华威新材料正集中双方研发团队的优势，攻关量子点膜材料和工艺的优化、改进，将较大幅度的降低量子点膜的市场售价。公司拥有年产300万平方米量子点膜的生产能力，以应对市场的强劲需求。” 面对5G 商用化后将会加速到来的新机遇，2019年年初，道明光学新增项目“年产1000万平方米光学级PC/PMMA 共挤薄膜/薄片生产线”，该项目将投资1.48亿元。 尤敏卫表示，5G时代及无线充电、NFC等功能加快了手机后盖去金属化推进，而PC/PMMA 复合材料能满足刚性与装饰、无线充电无屏蔽的需求，同时成本约是玻璃盖板的30%左右，是目前最主流的手机盖板材料。公司凭借高精密模压光学加工、UV 固化方法涂布、挤出压延等生产微棱镜型光学膜的核心技术，为该项目实施提供了重要的技术支持。 【2018-09-14】卓翼科技(002369)拟购腾鑫精密 配套募资获小米捧场 停牌4个月后，卓翼科技披露了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，公司拟以6.3亿元收购腾鑫精密100%股权，同时募集配套资金不超过4.725亿元，其中小米科技（武汉）和光谷投资将分别认购5000万元。 根据预案，卓翼科技拟以8.2元/股的价格，向王跃杰、郭铁男、张红军、高佳桂等四人合计发行5762.19万股，并支付现金1.575亿元，合计对价6.3亿元收购腾鑫精密100%股权。同时，公司拟向不超过10名特定投资者募集配套资金不超过4.725亿元，其中1.575亿元用于支付本次交易现金对价、2.95亿元用于武汉生产基地建设项目、2000万元用于支付交易费用及中介机构费用。 财务数据显示，截至2018年3月31日预估基准日，腾鑫精密账面值9850.97万元，预估值6.3亿元，预估增值率539.53%。交易对方承诺，腾鑫精密2018年、2019年、2020年实现的承诺净利润分别为5200万元、6900万元、8200万元。若2018年无法完成本次交易，交易对方承诺2021年的净利润不低于2020年。 资料显示，腾鑫精密成立于2005年11月，注册资本5000万元，法定代表人王跃杰，主营为专注于消费电子功能性器件的设计、研发、生产与销售，主要产品定制化程度高，掌握模切、冲压等消费电子功能性器件所需的工艺能力，并已经进入到苹果、华为、OPPO、VIVO等知名消费电子终端品牌商的供应商体系，客户资源优质。财务数据显示，腾鑫精密2016年、2017年、2018年1-3月的营业收入分别为2.85亿元、2.63亿元、6581.91万元，净利润分别为3619.01万元、2504.84万元、807.13万元。 值得关注的，公司本次重组获得小米等支持。根据预案，小米科技（武汉）和光谷投资将分别认购5000万元，股份锁定期36个月，其他投资者认购股份锁定期为12个月。资料显示，小米科技（武汉）成立于2017年9月，注册资本2.1亿元，法定代表人雷军，小米通讯技术有限公司持有其100%股权。光谷投资则成立于2016年5月，注册资本80.5亿元，法定代表人汤海燕，湖北省科技投资集团有限公司认缴100%出资额。 其实，卓翼科技早就已经联姻小米。公司在2014年3月12日晚间发布公告称，公司全资子公司天津卓达与紫米电子签署《委托生产加工框架协议》，紫米电子即隶属小米系。 卓翼科技表示，通过本次交易，公司将注入盈利能力较强、成长性高的优质资产，完善在消费电子功能性器件领域的产业链布局，有利于公司抓住移动消费终端快速增长的契机，进一步推动公司主营业务向消费电子功能性器件领域的转型升级，增强持续盈利能力，提高资产质量，实现可持续发展，从而保障上市公司股东的利益。 |
