据媒体报道，华为消费者业务首席战略官邵洋在上海AWE展会上透露，华为凌霄芯片将于今年上市，这是专为IoT研发的商用芯片。
工信部提出，2017年末NB-IoT网络覆盖直辖市、省会等主要城市，2020年实现全国普遍覆盖，NB-IoT基站规模达到150万个，连接总数超过6亿。 物联网技术被美国列为未来40大前沿技术之首，成为欧美发达国家经济发展的强大驱动力。我国物联网发展空间巨大，2020年物联网产业规模预计将突破1.5万亿元；物联网对网络强国、数字中国、智慧社会、数字经济等国家战略具有显著的支撑和辐射带动作用。目前，5G技术愈发成熟，国内已启动5G试点，即将全面商用，将加速推动物联网发展，物联网产业面临巨大的发展机遇。 相关公司方面， 三川智慧 与中科龙芯合作共同开发国产芯片，积极推动的NB-IoT智能水表已在多个城市实现商用上线。 国民技术 获中天微系统授权，共同打造IoT生态。 全志科技 作为国内SoC芯片细分龙头，卡位AIoT入口端芯片。 【2019-01-30】三川智慧(300066)2018年业绩符合预期 智能水务拓展加速 预测2018 年盈利同比增长20-40% 三川智慧公布2018 年业绩预告，公司预计2018 年归母净利润为0.95-1.11 亿元，同比增长20.0%-40.0%，符合我们的预期。 关注要点 期间费用率下降，盈利能力提升。我们预计公司4Q18 归母净利润为1,193.4-2,775.3 万元，同比增长-22.9%-79.4%。以中值计，4Q18公司归母净利润为1,984.3 万元，同比增长28.3%。得益于智能水表销量持续增长，2018 年以来公司收入快速增长，综合毛利率逐步改善。另一方面，得益于公司加强费用管控，期间费用率显着下降（1-3Q18 公司期间费用率为20.4%，同比下降3.1ppt），带动公司销售净利率持续提升。2018 年前三季度公司销售净利率为16.7%，同比提高1.7ppt。 智能水务业务快速拓展。公司积极参与各省市智慧城市招标，2018年上半年公司Nb-lot 表已在北京、抚州、佳木斯等地上线。2018年10 月底，公司成功中标上海城投水务公司供水分公司小口径物联网（NB-IoT）电子远传水表采购招标，中标金额为3,826 万元，标志着公司智能水表成功进入上海市场。2018 公司智能水表销量增速达到了30%，我们预计2019 年公司智能水表销售有望进一步加速。 拟收购中稀天马，进入资源回收领域。公司于2018 年11 月底发布公告，拟以自有资金7,191.2 万元认购中稀天马非公开发行的股票1,616 万股，收购后公司将持有中稀天马20%股份。此次收购的业绩承诺为2018/2019/2020 年中稀天马净利润分别不低于3,200/4,000/5,000 万元。若中稀天马完成2018-2019 年承诺业绩的90%以上，公司将谋求收购中稀天马实际控制人持有的剩余股权。此次收购有助于公司进入资源回收领域，促进公司战略转型升级。 估值与建议 我们维持公司2018e 盈利预测1.01 亿不变，考虑2019 年智能水表行业景气上行，我们上调公司2019e 盈利预测11.0%至1.27 亿元， 引入2020e 盈利预测1.51 亿元。公司当前股价对应2018/19/20e P/E 为37.5x/29.7x/25.1x。维持推荐评级和目标价4.36元，对应2018/19/20e P/E 为45x/36x/30x，对应当前股价有20.1%上行空间。 风险 智能水表推广不及预期。 【2019-02-27】沃特玛债务危机殃及池鱼 国民技术(300077)2018年业绩预盈变续亏 国民技术(300077)2月27日晚修正业绩预告并披露业绩快报,公司2018年归属于股东净利润为-4.63亿元,此前公司在业绩预告中预计,2018年归属于股东净利润为2000万元至2500万元。业绩下调原因之一是受沃特玛偿债危机和宏观经济变化影响,上市公司对子公司斯诺实业计提商誉减值准备。 业绩快报显示,2018年公司实现营业收入6.11亿元,较上年同期下降12.13%;实现归属于股东净利润-4.63亿元,较上年同期减亏4.92%。 公司表示,业绩变动受多方面原因综合影响。一来,从2018年3月起,公司收购斯诺实业纳入公司合并范围。报告期内,斯诺实业因原主要客户深圳市沃特玛电池有限公司出现偿债风险,导致市场销售不及预期,此外受宏观经济环境及资金政策影响,斯诺实业经营情况受到负面影响,主要利润增长点石墨化项目建设进程延后。由于斯诺实业2018年不能完成《股权收购协议》约定的相关业绩承诺,且差异较大,公司对其计提商誉减值准备并将根据业绩补偿条款确认业绩补偿收益。 二来,报告期内,国民技术大厦建成投入使用,公司根据投资性房地产公允价值确认了公允价值变动损益。 此外,由于大额应收款项回收期预计进一步延长、不确定性增加,形成了新的减值证据。公司对部分应收款项坏账计提比例大幅增加,预计增加应收款项坏账准备金额约3.5亿元。 【2018-12-12】全志科技(300458)全面布局智能化 志在成就中国芯 投资要点 核心处理器SoC 芯片供应商，具备产业弹性：全志科技作为国内集成电路SoC 设计行业的核心企业之一，公司核心的终端需求来源于泛智能化的趋势演进，智能化的升级不在局限于传统的消费电子和移动终端，包括家电、汽车、可穿戴等产品的高度智能化过程，为集成电路核心芯片的设计厂商带来的广阔的市场空间。我们看好全志科技的未来成长前景以及其投资回报理由主要包括了行业和公司自身两个层面。 行业市场上行周期叠加政府政策支持，IC 设计受益利好：首先，全球半导体集成电路产业从2016 年下半年开始的整体上行周期过程，由移动互联网向物联网转移过程中，包括智能家居、智能汽车、可穿戴设备等应用领域的发展驱动了半导体需求的提升，尽管短期内由于库存波动带来的影响，但是产业整体上行周期仍然延续。另外一方面，国内半导体市场在国家对于信息安全、自主可控以及贸易争端等多重因素的影响下，半导体尤其是集成电路产业在国内资本市场无论是一级还是二级均受到了较高的关注度，从产业的特性看，IC 设计拥有核心的IP，无论是国内还是海外市场，在产业向好的趋势下，拥有较好的成长弹性。 转型逐步完成，公司平台化发展雏形已现：从公司自身的层面上看，我们认为，公司进入2018 年以来，首先是从营收规模方面出现了明显的增长，其直接的驱动因素是以智能音箱为代表的智能家居类产品出货量大幅度提升，而公司在核心品牌商中占有可观的份额，带来了公司在收入端的成长。更深入的分析我们可以看到，公司早在2 年多前就已经在相关产业中有了布局，下游市场的成长则只是助推因素，公司目前的产品线已经逐步摆脱了之前以平板电脑或者行车记录仪等单一产品的依赖，逐步向多产品市场布局的转型，同时也在积极通过研发投入来储备相关领域的IP 模块，提升自身的市场反应速度以及产品市场风险应对能力。我们认为，在全球终端市场向物联网转型的过程中，参考由互联网向移动互联网转型的过程中台湾IC 设计企业联发科技的发展路径，公司也在沿着类似的途径坚定的前进，尽管仍然存在各类不确定性风险，我们仍然对于公司未来成长保有乐观预期。 投资建议：我们公司预测2018 年至2020 年每股收益分别为0.54、0.64 和0.84元，同比增长937.5%、18.0%和32.5%。净资产收益率分别为8.1%、8.7%和10.6%。投资建议方面，我们建议通过PS 和PE 估值相结合的方式对公司的投资价值机型评估，既考虑行业厂商在发展过程中必须要投入的较大规模的研发支出对于业绩的影响，研发投入的产出效果，以及在国内A 股市场的投资者特性，综合考虑上述因素，我们给予买入-B 建议。 风险提示：宏观经济波动影响半导体产业终端需求成长；产业链上游供应波动影响公司出货风险；公司研发投入后产出效果不及市场预期风险；智能产品市场竞争加剧带来的盈利波动风险；汇率波动对公司盈利能力的风险。 |
