【2018-11-30】云赛智联(600602):承担进博重任 孵化科创"云赛空间" 11月28日下午，"走进上市公司"系列活动走进"云赛智联（600602）"。云赛智联总经理翁峻青、董事会秘书张杏兴及总会计师肖敏等向到访的上海证监局、上海上市公司协会领导和券商分析师、机构、股东等来宾详细介绍公司情况、经营状况和业务布局；并参观了企业展示馆和孵化基地"云赛空间"。 据总经理翁峻青介绍，公司聚焦垂直细分领域，在智慧建筑、智慧交通、智慧溯源、智慧政务、智慧水务、以及教育和医疗等行业领域已经有了一定的成果。今年11月上海进博会期间，云赛智联承担了网络安全、水质、食品、北外滩的灯光等四块运营保障，并顺利完成任务，获得政府认可。 活动安排来宾参观了下属子公司南洋万邦和国际级双创社区--云赛空间。据介绍，具有"国家级众创空间"资质的云赛空间自成立以来，积极整合上海仪电、徐汇区政府、微软全球加速器的资源优势，为初创团队提供精益孵化导师服务、政府政策解读对接、投融资企业对接、全球前沿技术对接、智慧城市产业对接等服务。截至目前，云赛空间已帮助40多家初创团队完成了"从0到1"的孵化。 从公司发展历程上看，云赛智联股份有限公司是上海仪电(集团)有限公司旗下的上市公司。上世纪90年代，仪电曾拥有200多家合资企业，上海"老八股"中三家来自仪电集团。作为"老八股"之一，600602于2016年更名云赛智联。随着上海国企深化改革，"老八股"抓住"新机会"，转型为以云计算与大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的专业化信息技术服务企业。 云赛智联三季报显示， 2018年前三季度归属母公司所有者的净利润为1.82亿元，较上年同期增10.55%；营业收入为31.16亿元，较上年同期增16.72%。翁峻青表示，公司未来将采用"外延式兼并收购"，"内生式培育发展"的发展模式，继续通过主业聚焦、资源整合、科技创新等举措，努力实现公司的稳健、快速、可持续发展，以回报广大投资者。 【2018-09-07】上实发展(600748)2018年半年报点评:业绩稳健增长 加强物业管理服务 2018年上半年，受房产销售收入增加影响，公司营收同比增加56.73%。同期，公司归母净利润同比上升21.83%。根据公司2018年半年报披露，2018年上半年，公司实现签约面积19.6万平，签约金额约35亿元；报告期内，公司在建项目10个，在建面积约213万平。报告期内，公司物业服务板块实现收入3.96亿元，新承接项目9个、成功续标项目19个，物业服务面积约2200万平，非住宅类物业服务比例攀升至40%；报告期内，公司对外股权投资总额为70532.15万元，同比减少0.52 %。 2018年2月，公司控股和全资子公司收购申大物业和上海城开商用物业100%股权的交易均已取得产权交易凭证。根据2017年公司年报披露，2018年，公司力争实现营业收入75亿元，预计营业成本54亿元；预计新开工面积约103万平，竣工面积约50万平。 投资建议。地产转型升级，"优于大市"评级。公司是上实集团旗下重要的地产平台之一，拥有土地权益建面432.7万平，同时努力拓展地产产业链（金融地产、养老地产、文化地产等）。预计公司2018-2019年将实现EPS是0.56元和0.65元，对应RNAV 是16.09元。目前市场期待公司解决同业竞争问题，以及公司创新业务的拓展，从谨慎角度，我们参考同行业相关公司估值水平，给予公司9-11倍PE，对应的合理价值区间为5.04-6.16元，给予公司"优于大市"评级。 风险提示：公司面临地产多元化拓展不顺、非住宅类产品销售和租赁困难的风险。 【2019-01-26】上海医药(601607)预计主营业务经营平稳 预测盈利同比增长8-13% 我们预测2018年公司净利润同比增8%-13%至人民币38.0亿-39.8亿元。 关注要点 一致性评价进一步推进。2018年1-3季度，工业板块净利润同比增长15.6%至人民币12.8亿元，增速略放缓主要是因为研发费用大幅提升（1-9月份研发费用同比增2.5亿至7.6亿，其中用于一致性评价增1.44亿）。目前，盐酸氟西汀胶囊、卡托普利片、盐酸二甲双胍缓释片和氢氯噻嗪片已经通过一致性评价。截至2018年底，公司共计完成32个品规固体制剂的一致性评价申报工作，并已开展注射剂一致性评价工作，力争抢占先机。 我们预计流通逐渐回暖。2018年1-3季度，商业板块净利润同比增9.7%至人民币13.2亿元，增速略放缓主要是财务费用略上升以及汇兑损益。目前两票制基本在全国推行，截至2018年三季度，公司纯销比上升至70%。此外，我们预计财务费用成本19年上半年会同比下降。康德乐方面，2018年2-9月实现净利润1.31亿，同比增7%，净利率提升至0.8%。公司已获得Keytruda和Opdivo全国总代资格，我们预计2018年全年公司分销的Opdivo和Keytruda销售收入将分别达到人民币5亿元左右。 估值与建议 我们维持2018年/2019年每股盈利预测1.38元/1.54元，引入2020年每股盈利预测1.71元，同比增11.5%/11.4%/11.0%。当前A股股价对应11倍/10倍2019/20年市盈率。港股股价对应10倍/9倍2019/20年市盈率。 维持A/H推荐，但考虑带量采购带动板块估值下移，下调A股目标价16%至21.5元（19年14倍P/E，29%上涨空间）&下调H港股目标价13%至20.1港币（19年12倍P/E，20%上涨空间）。 风险 康德乐整合不及预期；一致性评价进展不及预期；汇兑损失。 |
