【2019-03-18】证通电子(002197)卡位粤港澳核心节点 IDC大规模盈利在即 金融IT细分领军，大力拓展IDC及云计算领域。证通电子创立于1993年，2007年在深圳交易所成功上市。公司以金融自助服务终端起家，并于2015年非公开发行15亿元，大力发展IDC及云计算领域。在深圳、广州、东莞和长沙拥有5个大型互联网数据中心。公司现已成为一家产品及服务涉及金融电子、IDC 及云计算、LED 照明三大领域，集自主研发、生产、销售及服务为一体的高科技企业。 卡位大湾区核心节点，2019年IDC业务有望规模化盈利。1）在两个城市群（粤港澳大湾区和湘江环长株潭城市群）公司IDC业务都有着较大市场领先优势，共有5个自建IDC分布式数据中心，规划机架总规模将达到3万个，达到Tier4 级别（国际公认的数据中心标准里的最高等级），即金融类A级的标准建造。已进驻和已签约进驻的客户有百度、腾讯、优酷、360、京东、中国电信、平安通信、长沙市人民政府等。2）2016-2018年为IDC业务的投入期，收入利润阶段性承压，2018年下半年以来，公司不断斩获优质客户大单，2019年IDC业务有望迎来规模化盈利。 “粤港澳大湾区”升级为国家顶级发展战略，公司有望享受城市发展和信息化浪潮。“粤港澳大湾区”一词，从2017年3月首次写入政府工作报告，到2018年全国两会政府工作报告中，将“粤港澳大湾区”写入区域发展新格局段落中，升级为国家顶级发展战略。公司光明区节点位于大湾区三大核心城市广州、深圳、东莞三角形的中心点，同时又是广深创新走廊的中心位臵。随着粤港澳大湾区战略的实施，掀起的城市发展和信息化革新浪潮，公司有望充分受益。 2019年目标市值75亿元，首次覆盖给予“增持”评级。根据关键假设，预计2018-2020年营业收入分别为14.38亿、22.75亿和34.38亿；2018-2020年归母净利润分别为0.06亿、1.06亿和2.09亿。参照同行业公司估值，且考虑最优质的金融业客户占比较大、盈利能力高于同业，给予2020年目标市值75亿元，对应PE 36x。首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：机柜上线进度不达预期；公司受益大湾区不及预期；宏观经济风险；关键假设与实际情况不符的风险。 3月19日，航天信息股份有限公司与阿里巴巴在杭州签署战略合作协议，双方将依托各自优势，在云计算服务及智慧产业、财税业务、政务业务、区块链、企业市场服务等领域开展广泛深入合作。 具体方向来看，在云计算服务及智慧产业领域，发挥双方在技术、渠道等方面的优势，共建“城市大脑”行业解决方案，促进中国智慧产业发展。在财税业务领域，双方将拓深拓广应用场景，探索和研发服务中小企业的创新产品。在政务业务领域，围绕“互联网+政务服务”等方面，探索政务解决方案的融合与创新。在区块链领域，共同提供云化解决方案，推动区块链行业发展。在企业市场服务领域，协同开展征信服务、智能移动办公等业务的落地实施。 航天信息表示，公司与阿里巴巴开展合作，将在技术研发、产品设备、市场渠道等方面优势互补，推动互联网时代新技术与行业信息化的融合，共同创造更大的社会价值和经济价值。双方将利用各自拥有的品牌技术和实践经验优势，积极整合资源，在本协议签署各领域内开展深入合作。通过此次战略合作，将有利于公司相关业务的长期发展，有利于公司更好的服务于细分行业市场和政企用户，创造更大的社会价值。 【2019-01-29】数码科技(300079)业绩预告点评报告:净利润预增119-147％ 静待CA业务发力 业绩预告不及预期，主要因计提股份支付费用4900万元 公司是广电数字电视软硬件龙头提供商，2017年受行业景气度下降及商誉核减等因素，归母净利润3650万同比减少84%。2018年以来进入新成长期，前三季度归母净利润8413万元，达到2017年全年的2.3倍。2018年全年预计实现归母净利润8000-9000万元，同比增长119.20-146.60%，业绩增长幅度不及预期，主要因计提股份支付费用约4900万元至资本公积金科目，若剔除该影响，则公司2018年实现净利润逾1.3亿元。 广电参与5G建设，稳固公司业绩基础 工信部去年已经同意广电网参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。国网公司在近日召开的2019年度工作会议上指出，2019年要以建设广电5G网络为契机，加快广电网络移动化升级步伐，行业整体景气度提升。公司目前仍有超过50%的收入来自于广电，广电景气度提升保障公司业绩基础无忧。 CA仍然是公司中期成长的主要动力 受机顶盒高清智能化替换、国密升级驱动，预计2018-20年CAS智能卡发卡量分别同比增长26%、39%、48%，进入景气周期。公司CAS智能卡市占率国内第一，2018年独中首个省级国密CAS项目，将充分受益行业发展。同时DRM版权保护有望打开新的发展空间。 盈利预测及估值 受计提股份支付费用影响，调整公司盈利预测，预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.88亿元、1.43亿元、2.06亿元，EPS分别为0.06元、0.10元、0.14元，对应动态市盈率分别为58、36、25，维持"增持"投资评级。 风险提示： 广电行业投资力度不及预期；CAS智能卡发卡量不及预期。 |
