近日，在GSMA举办的“Post MWC19思享汇-智联万物”论坛上，华为副董事长胡厚崑在演讲中提到5G的话题。胡厚崑认为5G将是VR/AR引爆需求的推手，并透露华为将会在今年下半年推出一款颠覆性VR终端。随着5G进程稳步推进，预计2019年试商用、2020年试商用背景下VR/AR加速普及，华为供应链相关公司有望受益。
相关公司有信维通信、星星科技、易尚展示。 【2019-03-14】信维通信(300136)2019年第一季度业绩预告点评:新产品放量助力Q1业绩稳健增长 加大研发投入把握5G机遇 事件： 信维通信发布2019 年一季度业绩预告，公司实现归母净利润2.31-2.52 亿元，同比增长10-20%。 点评： 新产品放量致Q1业绩稳健提升，19H2苹果新机将有助业绩更快增长 信维通信2019 年一季度业绩保持稳健增长，归母净利润中值为2.42 亿元，同比增长15%。从产品上来看，苹果于去年11 月秋季发布会上发布了新款MacBook Air 笔记本产品，信维在此产品中供应的天线产品份额较前代更高，出货量的提升推动了Q1 业绩增长。在国产手机客户上，公司于去年底成功切入国内大客户，无线充电等新产品的出货成功提振了业绩。此外，公司Q1 非经常性损益约为1300 万元，去年同期约为635 万元，同比有所提升。 对于公司全年业绩增速我们的判断为前低后高，上半年因为苹果手机整体销量较18 年有所下滑，我们预计Q1 出货量为4000 万部左右，低于2018 年同期的5220 万部，同比下滑约23%，Q2 预计也不会有所好转，这将影响公司苹果手机零组件产品的出货量，对业绩产生不利因素。但进入下半年，苹果手机进入备货高峰期，公司在苹果19 年新款手机中屏蔽件料号数量将大幅度提升，无线充电产品也将陆续开始供应，预计19H2 整体业绩增速将出现明显提升。此外，部分5G 新产品如车载无线充电、LCP 连接器以及基站端产品的陆续出货将成为新的业绩增量。 横纵双向扩张紧抓5G机遇，厂区扩建保证新产品出货 我们认为公司5G 布局清晰，横纵双线将助力公司把握5G 机遇。横向来看，公司客户线从国外大客户逐渐开始切入国内安卓龙头厂商，实现了全球大客户覆盖；产品线方面从消费电子逐渐扩展至汽车电子以及通信基站端，公司年初公告新设立汽车电子子公司加码车载产品，目前成果喜人，车载无线充电产品已切入国内客户。在纵向扩展上，公司开始逐步向上游材料与元器件迈进， 诸如无线充电纳米晶磁材、射频前端元器件、LCP 连接器等都实现了突破。在射频前端元器件领域，公司与中电集团旗下德清华莹强强联手，滤波器产品目前已开始对国内大客户供货，伴随着5G 时代手机滤波器使用量成倍提升， 公司将明显受益。在产能上，公司从去年开始扩建深圳二厂，加大常州新产业基地的建设投入，未来将保证客户新产品的出货。放眼5G，公司加大产品的研发投入将有望帮助其把握住5G 新产品与新技术带来的机遇，并围绕泛射频行业为客户提供更多一体化解决方案，实现公司业绩长期稳健增长。 盈利预测、估值与评级 我们看好信维通信围绕射频核心技术的基础上多元化布局，短期无线充电、屏蔽件业务业绩确定性强，长期加大研发力度，横向拓展至5G 基站、汽车电子等多个行业，这将助力公司实现5G 时代的长期发展。我们维持公司2018-2020 年EPS 1.05/1.36/1.69 元，维持31.28 元目标价，维持"买入" 评级。 风险提示： 公司新业务及新产品拓展不达预期，公司产品份额出现下滑，全球智能手机出货量不达预期。 【2019-02-27】星星科技(300256)实控人变更再进一步 新实控人"一箭双雕" 星星科技的实控人变更进展再进一步。 2月26日晚间公司发布公告称，当日收到萍乡范钛客的通知，萍乡范钛客已收到萍乡经开区管委会出具的《关于萍乡范钛客网络科技有限公司收购浙江星星科技股份有限公司股权的批复》，萍乡经开区管委会批复同意本次股份转让事项。 具体来看，萍乡经开区管委会同意萍乡范钛客按照2019年1月27日与叶仙玉、星星集团有限公司、毛肖林、王先玉、深圳市德懋投资发展有限公司等签署的浙江星星科技股份有限公司股份收购协议完成此次股权收购。按照协议要求，依法、依规按时办理此次股权收购的相关事宜。 回溯今年1月27日，星星科技实际控制人叶仙玉、星星集团等与萍乡范钛客签署了《股份收购协议》，萍乡范钛客拟受让上述股东所持星星科技合计1.44亿股股份，占公司总股本的14.90%，转让完成后萍乡范钛客成为公司第一大股东。同时，叶仙玉及星星集团同意将其持有的剩余星星科技的全部股份对应的除分红、转让、赠与和质押权利之外的股东权利（包括但不限于股东大会表决权、提案权、提名权等）无偿地委托萍乡范钛客行使，委托期限为自《股份收购协议》约定之股份转让事项完成之日起五年。 由此，萍乡范钛客未来拥有表决权的公司股份占比为 27.68%，将成为公司控股股东，萍乡经济技术开发区管理委员会将成为公司的实际控制人。 原实控人的控股权脱手，与星星科技近些年来的业绩滑坡有关。面对全球贸易的不确定性增强及消费电子行业竞争日益激烈的挑战，星星科技收缩减少了手机类触控产品的销售，布局和完善触控模组在非手机类产品上的应用，但2018年触控屏销售大幅下降。此外，外部融资环境偏紧、金融市场资金成本大幅上升，公司财务费用出现较大增幅，也是公司经营业绩下降的主因之一。 而星星科技又是高比例股权质押的典型代表。Wind数据显示，叶仙玉最新未解押股权质押数量为1.29亿股，占其持有的股份数的比例高达98.57%。 当时公告显示，本次协议转让的收购单价为3.39元/股，几乎相当于平价转让。星星科技公告发布后，星星科技股价出现短期连续下杀，最低探至2.74元。不过，随着市场快速回暖，星星科技近期股价表现强势，截至26日收盘，股价已经涨至3.90元上方。按照转让价格计算，萍乡范钛客已经实现账面浮盈15%左右，且获得了控股股东地位。 对于萍乡方面而言的收益还远非止于此。从诸多迹象来看，入主星星科技，对于萍乡而言意义重大。根据Wind统计，目前萍乡企业位列A股公司前十大股东的包括神州信息、欢瑞世纪、ST锐电等8家案例，但是还没有一家居于控股股东地位。 2018年第四季度，萍乡市政府出台了《关于加快推进企业上市的若干措施》，大力实施企业上市“映山红行动”，力争到2020年全市境内外上市公司达到3家以上。要实现这一目标，对于A股市场而言，通过受让控股权的方式直接切入，无疑是一条捷径。 【2018-11-08】易尚展示(002751)2018年三季报点评:Q3增速有所放缓 仍看好公司成长价值 1、Q3业绩增速有所下滑，下调2018年业绩预期 Q3季度业绩增速有所下滑，Q1净利润492.76万元，同比增长248.12%；Q2净利润3574万元，同比增长140.09%；Q3净利润3574万元，同比增长59.19%。Q3净利润增速下降，主要是因为公司业绩增长主要来源于新业务创客教育（经销商渠道）、3D博物馆业务的快速增长，新业务毛利率50%以上，高于传统业务带动公司业绩增速。Q1、Q2传统展示业务淡季，基数低，Q3传统展示业务旺季，利润基数高导致Q3净利润增速下滑。 根据公司预测2018年净利润为8000万-1亿元，低于我们预计净利润1.7亿元。公司业绩不及预期，主要原因今年传统展览展示主业受贸易战、经济下滑影响不及预期、新大客户订单延误，创客教育政府订单不及预期。费用方面，公司三个建筑工程今年相继竣工，折价摊销有所增长，公司前期出售写字楼的部分回流资金用于股权回购（我们之前预计用于还银行贷款），全年财务费用预计仍高达3000-4000万，高于我们之前预计的2000万财务费用，对利润产生一定影响。 2、国资驰援入股和拟并购增厚短板，看好公司价值洼地 公司10月16日发布公告，公司控股股东、实控人刘梦龙与某国有企业签署了战略投资意向书。该国有企业有意受让刘梦龙所持易尚展示部分股份，成为易尚展示重要战略股东。我们认为国资驰援入股，有望缓解公司股权质押杠杆风险，看好公司价值洼地 公司10月29日发布公告，公司拟以发行股份及支付现金方式收购广州建通测绘地理信息技术股份有限公司80%股权。建通测绘主要业务是室外地理三维建模，与公司协调效应较强，预计并购完成后将提升公司在三维建模领域的全方位布局，增强核心竞争力。建通测绘2017年年报显示营收2.09亿元，同比增长30.32%；归母净利润3529万元，同比增长15.25%，预计并购后有望增厚净利润。 3、中长期看好公司成长价值 公司文化创意设计和三维数字化技术的优势明显，创客教育和3D逐渐进入快速成长期。电商业务处于起步扩张阶段，预计明年增厚公司净利润。 结论： 我们长期看好公司以三维技术为核心培育的新文化创意产业，公司管理层、员工增持公司股票、大股东层承诺不减持、回购公司股票等彰显公司长期战略发展信心。创客教育政府订单不及预期，下调业绩预期，预计公司2018年-2020年营业收入分别为9.02亿元、13.71亿元和17.83亿元，净利润为0.95亿元、3.42亿元（业务利润2亿元、出售部分写字楼1.4亿元）、3.45亿元。；每股收益分别为0.62元、1.29元（剔除地产收益）和2.23元，对应PE分别为34倍、16倍和9倍。维持"强烈推荐"评级。 风险提示： 文化创意3D业务不及预期，传统展示业务不及预期 |
